大通证券100万融资利率最低多少

100万融资利率最低多少

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中证网,华泰证券(601688):公司2019年累计新增借款超过2018年末净资产40%




  中证网讯(记者 赵中昊)1月14日盘后,华泰证券(601688)公告表示,截至2018年12月31日,公司经审计的净资产为人民币1047.50亿元,借款余额为人民币1075.15亿元。截至2019年12月31日,公司借款余额为人民币1520.62亿元,累计新增借款金额人民币445.47亿元,累计新增借款占上年末净资产比例为42.53%,超过40%。
  具体来看,华泰证券表示,公司银行贷款较2018年末增加人民币18.60亿元,变动数额占上年末净资产比例为1.78%,主要是短期借款增加所致;公司债券余额较2018年末增加人民币155.31亿元,变动数额占上年末净资产比例为14.83%,主要是发行短期融资券、公募公司债、金融债所致;公司其他借款(包括收益凭证、收益权转让、黄金租赁等)余额较2018年末增加人民币271.56亿元,变动数额占上年末净资产比例为25.92%,主要是收益凭证、银行拆借、黄金租赁规模增加所致。

证券时报,濮耐股份(002225):募投项目建设稳步推进




    “青青的山,蓝蓝的海,高天上流云映花开,遥远的青海,遥远的青海,踏着牧歌向你我走来……”从西宁开往民和的路上,一曲大热的《青海梦》耳边萦绕着,放眼望去,蓝天、白云、草原、牛羊、经幡,好似梦境。
    “青海湖是中国最大的内陆咸水湖,每年七八月间的万亩金色油菜花海配合着碧水蓝天,吸引着众多游客的到来。除了风景优美外,青海省幅员辽阔,盐湖、石油天然气、有色金属、非金属等矿产资源储量丰富,水能、太阳能、风能等可再生资源优势突出,对工业发展帮助很大。”青海濮耐总经理李健表示,“濮耐股份(002225)将西藏矿的深加工主体青海濮耐选址在青海民和县,也是看重青海的资源优势。此外,有‘青海东大门’之称的民和地处甘青两省交界,是青海东部城市群建设和兰西经济群建设的区位中心城市,还有着得天独厚的区位优势。”
    濮耐股份董秘彭艳鸣认为,青海濮耐作为未来西藏高端菱镁矿加工产品的承接主体,也是此次公司非公开发行募资7.57亿元,其中5.3亿元用于建设年产优质高密高纯氧化镁12万吨和大结晶电熔氧化镁6万吨生产线各一条的建设主体,在公司整体战略框架中具有重要意义,是濮耐股份未来发展的工作重点。此外,该项目可行性研究报告显示,项目建设期1.5年,预计达产后年平均销售收入104,289万元,税后内部收益率22.97%,税后投资回收期5.81年(含建设期1.5年),项目经济评价指标良好,对公司未来业绩有较好的推动作用。
    募投项目稳步推进,3万吨轻烧粉已于8月份投产
    “青海濮耐募投项目有18个月的建设周期,预计将于2019年年底投产,目前该项目正在稳步建设中,各项政府审批基本落地。”青海濮耐总经理李健表示。
    青海濮耐募投项目作为西藏高端菱镁矿的深加工产品,其工艺的技术关键在哪里?青海濮耐总经理李健认为,主要在于磨粉及成球技术,菱镁矿石或者轻烧粉研磨形成的矿碎粒太粗或者太细都不利于成球,难以形成体密、气孔少,不容易被钢水侵蚀的高品质耐火材料产品。
    青海濮耐高纯和大结晶的工艺有略微差异,青海濮耐总经理李健介绍说,生产高密高纯氧化镁,需要将轻烧粉磨碎成20mm左右的矿碎粒,并进行压球处理,进入竖窑煅烧,形成最终产品。而生产大结晶电熔氧化镁则需要将轻烧粉磨碎成0-8mm的矿碎粒,并进窑通过电熔煅烧,最终产品通过人工或者光选剂进行分级筛选,形成氧化镁含量不同的多等级产品。
    此外,可以看到在青海濮耐募投项目一侧,规划建设两条3万吨的轻烧粉生产线。据悉,目前西藏濮耐已经拥有大股东投资的15万吨轻烧镁的生产线,青海濮耐的轻烧粉生产线主要用于承接西藏矿的轻烧加工,作为西藏濮耐15万吨轻烧镁的生产线的重要补充,整体为青海濮耐的深加工项目做准备。
    “目前,其中一条3万吨轻烧粉生产线已于7月29日投产,在轻烧粉价格维稳的情况下,毛利率大概率能保持在30%以上,经济型较为明显。”青海濮耐总经理李健表示。
    青海濮耐承接西藏高端菱镁矿深加工,强化原材料板块战略地位
    “未来3-5年,根据濮耐股份对原料板块的战略部署,公司三个镁质原料基地包括辽宁省海城市琳丽矿业、新疆哈勒哈特菱镁矿以及西藏昌都地区菱镁矿的整体建设目标,形成年开采矿石量应当在100万吨左右,不仅要满足自给,还会对外销售。”濮耐股份董秘彭艳鸣表示,“青海濮耐的募投项目主要配套西藏昌都地区菱镁矿,该矿目前还在大股东控制下,下一步公司会在合适的时机启动收购上游资产。”
    据了解,西藏卡玛多菱镁矿是目前世界范围内已知的陆生菱镁矿中仅存的一座高品位大型隐晶质菱镁矿,该矿山总储量大于1.4亿吨,优质品矿石占总储量的90%,且多为露天矿,开采成本较低,经济效益较好。
    作为西藏矿的深加工主体,青海濮耐可以自主生产高性能耐火材料所需的高密高纯氧化镁以及大结晶电熔氧化镁,纯度较高,品质优异。一方面,公司通过高性能耐火材料替换普通耐火材料,在满足下游客户新增业务需求的同时降低吨钢(水泥)耐火材料的消耗量,提升公司整包业务的收入规模和利润空间;另一方面,青海濮耐隶属公司原材料板块业务,基于目前良好的市场环境,如果直接对外出售募投项目产品,也具有较好的经济性,有利于提升公司原材料板块的业务规模和盈利能力,优化和调整公司业务结构,提升公司抗风险能力。
    耐火材料领域欲将“镁害”变废为宝,经济性及技术性问题待解决
    青海省镁资源丰富,是否可以通过盐湖卤水提取钾后的镁副产品来为青海濮耐提供生产耐火材料所需镁资源?面对市场的疑问,青海濮耐总经理李健摇摇头,并讲述了其中的缘由。
    从镁资源的来源来看,镁是地球上储量最丰富的轻金属元素之一,主要以菱镁矿、白云石等固体矿,以及海水、天然盐湖水、地下卤水等液体矿的形式存在。
    中国是世界上镁资源最为丰富的国家之一,世界菱镁矿储量的21%集中在中国,产量的67%由中国提供,中国辽宁菱镁矿储量最为丰富,占全国的85.6%;中国含镁白云石矿也很丰富,现已探明储量40亿吨以上;我国最大的可溶性钾镁盐矿床青海柴达木盆地内的镁盐储量占全国已查明镁盐总量的99%,居全国第一位。目前柴达木盆地保有氯化钾资源量8.3亿吨,氯化镁资源量60.12亿吨,氯化钠资源量3299.18亿吨,氧化锂1851.96亿吨,其钾、镁、锂3种矿产资源量居全国首位。
    青海濮耐总经理李健表示,目前镁资源主要作为盐湖卤水提取钾以后的一种副产品,其综合利用暂未产生经济性,被当地人称为“镁害”。因此,加快盐湖资源综合利用,实现盐湖地区循环经济和可持续发展是青海省目前面临的重要问题。
    考虑到耐火材料行业是镁金属最大的下游市场,不少企业尝试向耐火材料进军,试图将“镁害”变成“镁宝”。“一方面,从我国镁资源的分布和储量可知,目前国内菱镁矿较多,是耐火材料企业目前使用的镁资源的主要来源,通过盐湖卤水提取钾后的镁副产品提取镁资源还不具备足够的经济性;另一方面,盐湖卤水的镁副产品所制成氧化镁粉末过细,不利于烧结成球,影响了耐火材料产品的品质,目前技术方面还存在一定的问题。”青海濮耐总经理李健表示。

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中泰证券,商业贸易行业:新零售攻坚阶段 苏宁易购商业模式最优


    上周市场表现:商贸零售(中信)指数上涨1.92%,跑赢沪深300指数4.13个百分点。年初至今,商贸零售板块下跌1.79%,跑赢沪深300指数3.53个百分点。子板块方面,超市指数上涨3.17%,连锁指数上涨4.77%,百货指数上涨0.73%,贸易指数下跌0.30%。相对于本周沪深300跌幅2.22%,中小板指跌幅2.01%而言,商贸零售板块整体表现较好。个股上涨前五名为新华都、国际医学、兰生股份、苏宁易购、新华锦,个股分别上涨14.81%、11.80%、9.91%、9.51%、7.46%;跌幅排名前五名为南纺股份、中成股份、广博股份、茂业通信、深赛格,分别下跌6.96%、6.22%、5.75%、4.31%、4.30%。
    本周重点推荐公司:苏宁易购:零售扭亏为盈,盈利或环比提升,背靠阿里,金融业务迎放量增长,维持“买入”评级。苏宁云商将通过线下苏宁云店/易购服务站等提高收入基数,利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平,线上加强运营,强化与竞争对手相似品类的价格优势。苏宁与天天快递优质物流资源,与阿里对接之后,全面开放,将贡献显著收入,同时,集团在金融全面布局,交易额将加速成长。我们预计2018-2020年公司实现营业收入2411.25/3007.71/3642.75亿元,同比增长28.31%/24.74%/21.11%;归属母公司净利润为16.41/21.77/34.95亿元。对标京东电商模块0.3倍P/GMV,预计苏宁2017年线上GMV为1801亿元,苏宁线上估值为540.3亿元;线下给予15倍PE,预计2018年净利润约为45亿元,线下估值为675亿元;物流资产重估价值+天天快递估值约为287.5亿,金融一级市场融资后归属于上市公司的估值约为161.5亿,加总估值为1664.3亿元。
    南极电商:品牌和服务构筑护城河,长期增长无虞。完成时间互联收购之后,我们预计南极电商2017-2019年实现营业收入分别为8.03、22.10和28.90亿元,同比增长54.14%、175.15%和30.80%,实现归母净利润分别为5.11亿,9.09亿和12.82亿,同比增长69.78%,77.86和41.02%。考虑收购及增发的股本后目前市值为255.68亿(截止10月26日收盘价),当前市值对应17/18/19年估值分别为51.34/30.58/21.69XPE。考虑未来三至五年净利润内生复合增速达到50%以上,参考可比公司估值,给予2018年PEX35倍,目标市值318.28亿,“买入”评级。
    周度核心观点:无惧中美贸易摩擦,加配优质商贸标的。2017年是新零售开启的一年,巨头抢占线下门店加速,主要集中超市板块,格局已经稳定;展望2018年我们认为超市板块龙头的基本面将逐步落地,开店速度将加快,同时制度改革将改善零售效率,重点配置超市板块,,同时1季度是消费旺季,建议重点配置超市零售股。电商板块的格局已定,未来龙头将强者恒强,从这个角度,建议重点配置苏宁云商;同时可关注百货的新零售投资行情,重点关注低估值的百货公司。
    数据更新:永辉超市门店更新,截止2018年5月26日,永辉超市官网数据显示,已开业门店611家,已签约门店205家,年初至今永辉新开门店数量为28家。本周维生素E市场报价在38-45元/千克,价格下滑,维生素E市场偏弱运行。本周投资组合:南极电商、苏宁易购。建议重点关注人人乐、华联综超、中百集团、家家悦、冠福股份等;产品型零售企业关注开润股份、飞科电器、新宝股份;百货重点关注王府井、重庆百货、天虹股份、银座股份等。
    风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一。

上海证券报,沪指两连阳重上2700点 A股中期反弹信号趋强


    期权动向揭示机构投资者看好上证50指数反弹
    在18日创下年内新低后,A股开启超跌反弹行情。上证综指连续上涨两日,同时伴以成交量显著放大。上证综指重返2700点,创业板指数盘中一度突破1400点。
    量能持续放大,多路资金积极进场,衍生品市场也释放出特殊价格信号,显示机构投资者看好蓝筹股反弹行情。在经历了前期围绕2700点一线的反复缠斗后,大盘迎来反弹窗口的信号正在不断增强。
    各路资金积极进场
    截至昨日收盘,上证综指报2730.85点,涨1.14%,成交1401亿元;深证成指报8248.12点,涨1.41%,成交1798亿元;创业板指数报1392.40点,上涨1.10%。沪深两市成交额合计达3199亿元,8月中旬以来成交量首次突破3000亿元。
    借道沪深股通的外资继续保持净流入态势。截至收盘,北上资金合计净流入7.77亿元。其中,沪股通净流入6.72亿元,深股通净流入为1.05亿元。
    北上资金最看好贵州茅台,昨日买入金额为3.42亿元,分众传媒、潍柴动力等个股的净买入额超过1.46亿元,中国国旅和海螺水泥均获净买入逾7800万元。此外,比亚迪、万科A、泸州老窖等个股亦获北上资金小幅净买入。至此,北上资金已连续5个交易日净流入A股,累计净买入金额达89.33亿元。
    近期,机构买入意愿也在明显回升。19日盘后数据显示,龙虎榜中机构席位现身13只个股,其中6只获机构席位净买入。其中,石化机械被买入最多,获3机构席位买入5139.19万元,1机构席位卖出434.88万元,机构净买入4704.31万元。此外,机构席位买入世嘉科技和邦讯技术均超过1000万元。
    期权市场动向隐含走强预期
    近期场内期权成交量逼近历史高点。19日,50ETF期权成交224.49万张,环比增长逾一成。其中认沽合约成交98.48万张,认购合约成交126.02万张,认沽认购比为0.78。
    期权成交量飙升反映出期权投资者普遍认为上证50指数将在近期面临方向选择,而选择向上则是大概率事件。
    股票市场上,石油石化、银行等少数行业已先行反弹,近期也没有跟随大盘创新低。受此影响,50ETF最近3个月里也在2.5元附近反复震荡,且其年内最低点出现在今年7月初。
    反复震荡被部分投资者理解为市场在夯实底部。上海正瀛资产管理公司首席交易员白雪峰分析认为,从隐含波动率近期曲率、表征等来看,似有静待方向性选择之意。公司旗下产品并不做方向性判断,但从近期与市场人士的交流来看,不少投资者认为50ETF已进入底部区域,场内期权带有较高的杠杆性质,不排除一部分投机者闻风而动,买入看涨期权,以小博大。
    淘利资产期权投资总监党玮睿表示,在此背景下,个人投资者可选择区间震荡策略。最近几个月50ETF始终在2.35元至2.65元之间震荡,在区间内往往能走出一波小趋势。投资者可以利用这一特点,在市场超跌时买入认购期权,在相对高点时买入看跌期权。
    机构看好反弹窗口将至
    昨日盘面上,行业全线飘红,板块热点增多,市场人气明显复苏。地产、大消费、石油石化等板块接棒周二的大基建板块,领涨两市。早盘,地产股一马当先,深振业A、世荣兆业涨停,招商蛇口、新城控股涨逾7%。大消费板块表现活跃,食品饮料、家电、餐饮旅游行业涨幅居前。石油石化的表现亦可圈可点,天然气板块盘中走强,中天能源涨停,升达林业强势3连板。
    个股来看,低价股是近期市场热点。在昨日涨停的41只个股中,多达29只股票的价格低于10元,占比超七成。
    申万宏源证券认为,在内外因素共同作用下,短期大盘有望迎来一个偏暖的反弹窗口,但也需要进一步观察量价配合的情况。建议投资者底仓可逢低配置受益于政策支撑、安全边际较高的大金融、石油天然气、公用事业等板块。此外,计算机、军工、5G等少数科技题材股弹性较佳,也可少量参与。
    华泰证券表示,市场短线仍处于超跌后的震荡反弹走势中,外力催化及量能配合是影响反弹能否继续向上拓宽空间的关键。

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中国证券报,华钰矿业(601020)连续三日涨停


  沪深股市本周延续震荡,但部分个股却走出独立行情,2016年3月上市的次新股华钰矿业本周迎来爆发,连续三日涨停。昨日小幅高开后,维持窄幅震荡,午后伴随成交额放大,股价快速拉升,封死涨停板至收盘,收报于46.18元,继续刷新历史新高。值得注意的是,本周华钰矿业成交额也逐步放大,昨日达到9.08亿元。
  龙虎榜数据显示,昨日买入华钰矿业金额前五席位均为券商营业部,中信证券股份有限公司广州临江大道证券营业部的买入金额最大,为5327.06万元。昨日卖出华钰矿业金额前五席位也均为券商营业部,国金证券股份有限公司重庆青年路证券营业部的卖出金额最大,为4123.21万元,其余营业部的卖出金额在2000万元之上。
  分析人士指出,近期国内锌价连续上涨,在国内矿山复产较难,加之旺季消费带动精炼锌去库存,行业供需有望持续改善,而作为次新股,华钰矿业股性较活,后续有望保持强势。

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证券时报,ST股成绩单初张榜 摘帽行情提前预演


   随着三季报和年报业绩预告的披露,ST个股的2016年成绩单也初现端倪。市场人士指出,按照过往经验,ST板块中每年均跑出不少牛股,而"脱星摘帽"行情也通常从四季度持续至次年4月。若相关个股三季报业绩向好,那么该公司全年业绩将大概率延续这一态势,因此在三季报披露之初布局基本面有显着改善的相关标的,是参与"脱星摘帽"行情最佳时机。
   进入四季度,业绩改善的ST股获得市场重点关注。数据显示,截至10月27日收盘,ST板块中已有28只个股披露三季报,其中,*ST神火、*ST黑化、*ST百花等15只个股今年前三季度业绩向好,净利润为正。
   值得注意的是,截至目前ST板块中已有15只个股披露了全年业绩预告,其中,*ST创疗、*ST黑化、*ST江化、*ST蓝丰、*ST鲁丰、*ST人乐、*ST星湖7股预计全年业绩将实现扭亏;*ST舜船、*ST兴化、*ST中特等3股预计将续亏。
   尽管ST板块"脱星摘帽"带来的收益非常可观,但是高收益必然伴随着高风险,在买与卖的抉择中,很多机构选择了退出。
   分机构来看,已披露三季报的ST个股中,11只出现了公募基金的身影,基金对其中10只进行了减持。变动数量占流通股比例来看,*ST易桥、*ST百花、*ST神火、*ST创疗、*ST五稀5股被减持数量占流通股的比例超3%,*ST易桥为3.84%排名首位。而基金对*ST冀装进行了增持,数量为276.46万股,占流通股比例为0.15%。
   阳光私募方面,ST明科、*ST人乐、*ST百花等6只ST股出现了它们的身影。其中新价值增持ST明科410.47万股;麒涵投资新进*ST人乐108.97万股;而阳光私募原持有的*ST百花、*ST星湖、*ST建峰股份整体保持不变,减持了*ST恒力165.98万股。
   社保基金方面,社保基金604组合持有的*ST南电A和社保基金415组合持有的*ST盈方保持不变。
   而QFII三季度新进*ST兴化201.91万股,占流通股比例为0.56%。
   尽管遭到公募基金大规模减持,但ST板块四季度以来备受资金青睐,涨势喜人。数据显示,国庆节后,ST板块指数累计上涨6.28%,而同期沪指涨幅仅为3.04%。
   市场人士指出,通常来讲,相对优质的ST股在年末获得超额收益的概率较大。
   不过,需要说明的是,ST股炒作具有很大风险性,最终预期能否兑现、重组能否成功具有不确定性,投资者不宜盲目跟风。

80万融资利率5.680万融资利率5.6600万融资融券利率5.6600万融资融券利率5.6一千万资金两融利率5.2%一千万资金两融利率5.2%
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川财证券,化工行业日报:江阴LNG储配站储罐升顶


    石化、油服方面:今日国内原油期货价格巨幅调整,临近交割的1809合约受自然人平仓影响,以跌停报收,全日跌5.01%,收报480.1元/桶;1812合约全日下跌1.36%,收报491.4元/桶。国际原油价格高位震荡,中石油、中海油强调保障国内能源安全,叠加近期油气改革与国企混改等热点,板块维持高景气。相关标的:中海油服、杰瑞股份、贝肯能源、中油工程、石化机械、通源石油、中国石油、中国石化等。大炼化方面:PTA和PX期货价格持续上涨,短期利好生产企业,相关标的:桐昆股份、荣盛石化等。
    江阴LNG储配站储罐升顶:日前,由中国寰球工程有限公司总承包的江阴液化天然气集散中心LNG储配站3台鼓风机同时开动,直径60米、高10米、重600吨的T-1201储罐拱顶缓缓落下后,和罐体严丝合缝地对接成功,历经130分钟的升顶工作一次完成。该LNG储气罐具有完全自主产权,是目前世界最大单罐罐容的双金属全包容储罐。此次成功升顶,标志着中国寰球工程有限公司在行业又领先一大步。(中化新网)?公司要闻吉华集团(603980):公司2018年1-6月实现营业收入13.73亿元,同比增长11.08%;归属于上市公司股东的净利润3.24亿元,同比增长58.83%。
    风险提示:国际油价大幅下滑;OPEC原油限产执行率下降;环保不及预期。

方正证券,化工行业周报:化工景气指数连续第五周上涨 纯碱库存持续下降


    1、投资建议:关注高增量、高技术的标的。
    本周方正化工景气指数为115.33,较上周上涨0.02,自8月12日起连续第五周上涨。下半年,我们认为,要寻找2018年下半年和2019年业绩仍将持续上行的公司,研究的重点更多的从价格的增长转移到销量的增长,从大宗的商品转移到高技术含量的化工品上,未来,中国化工企业凭借技术创新和成本优势在国内甚至全球市占率逐渐提高的大逻辑没有变化。
    当前时点,我们重点看好利尔化学,利尔化学的草铵膦技术难度和环保门槛都较高,后续随着草铵膦价格的下行,草铵膦将会替代抗药性问题越来越严重的草甘膦,市场空间将大幅增长。利尔化学后续扩能1万吨/年,并且后续各有1000吨的氟环唑和丙炔氟草胺投产,满足我们提出的增量大、技术含量高的特点,强烈推荐。9月14日,利尔化学草铵膦出厂价报17.2万元/吨,环比持平。
    我们重点推荐三大白马龙头(万华化学、华鲁恒升、扬农化工)、四大炼化巨头(荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化),这七个公司在2019年均具有较大的产品增量,并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高,竞争结构优化。卓创9月14日纯MDI价格28100元/吨(环比-400元/吨),卓创聚合MDI报价14610元/吨(环比-1060元/吨),聚合MDI库存650吨(环比持平)。涤纶POY本周库存为7.0天(环比增长5.5天)。PTA流通环节库存为75.6万吨,环比增加4.3万吨。纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量大增,这是长周期的反转,并且PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升,盈利水平在未来2年都处于景气期。
    玲珑轮胎是我们长期看好的标的,玲珑轮胎将是又一个崛起的中国制造代表。轮胎行业兼具消费属性和品牌属性,下游需求增速主要和汽车保有量有关,增长稳定,我们看好玲珑轮胎通过在高端车型上的突破逐渐形成品牌溢价,提高全球的市占率水平。轮胎超万亿的市场空间,玲珑对内具有技术优势,对外具有成本优势,未来三年产能扩张40%以上。同时注重品牌,有望逐渐享受品牌溢价。2017年度开发大众配套多个项目,包括德国大众、捷克斯柯达、德国奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。普利司通205/55R16耐驰客报330元/条(环比持平)。
    另外,纯碱和醋酸是我们一直力推的行业,这两个行业都是确定性产能周期的反转,但因为受6月份中央环保督察回头看的影响,下游需求大幅下行,导致产品价格下滑,我们预计后续下游逐渐复苏,旺季更旺,纯碱重点关注山东海化、远兴能源,醋酸重点关注华谊集团、华鲁恒升。
    醋酸:本周华鲁恒升报4850元/吨(+100元/吨),全国库存4.5天(环比-0.8天)。醋酸是全球性产能周期的反转,国外装置接近寿命后半段,国内无新增产能,国内下游PTA快速放量,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。
    纯碱:本周山东海化重质纯碱报1950元/吨(+0元/吨),全国纯碱库存55.7%(24万吨,以2017年2月3日为100%,周环比下降2个百分点),纯碱库存连降8周。纯碱价格连续第三年大幅上涨,紧平衡是确定事实,即使对房地产做悲观展望,纯碱未来三年的开工率仍继续提升。关注远兴能源(150万吨纯碱和30万吨小苏打)和山东海化(氨碱法280万吨/年)。
    农化是我们自2017年底以来一直看好的行业,下游的需求相对独立于基建和房地产,并且油价上涨有望带动农作物价格上涨,农药我们重点推荐(扬农化工、利尔化学、长青股份)、化肥我们重点推荐低估值的新洋丰。
    农药:扬农化工、利尔化学、长青股份。供给端环保持续趋严,需求端在油价带动下回升。强烈推荐高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦:扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(麦草畏产能国内第二)。功夫菊酯36万元/吨(+1万元/吨),草甘膦、吡虫啉、联苯菊酯、草铵膦、麦草畏等价格稳定。
    复合肥:本周卓创磷酸一铵价格2285元/吨(环比+16元/吨),8月31日港口库存为15万吨(月环比+3万吨),复合肥价格2364元/吨(+12元/吨),截至8月底库存为457万吨(同比去年+8%),新洋丰是国内磷酸一铵龙头,复合肥业务在国内排名第二。我们看好油价带动农产品价格上涨,复合肥行业见底回升。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能,后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。新洋丰2018年PE14倍,2020年仅为10倍,强烈推荐。
    新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,看好电子化学品公司雅克科技、江化微、万润股份。卤水提锂技术突破会改变锂资源的全球供应格局,建议关注技术方蓝晓科技和资源方藏格控股。赣锋锂业电池级碳酸锂华东报价8.7万元/吨(环比持平)。
    风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。

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