融资融券佣金配债是否需要资金

配债是否需要资金

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

腾讯证券,盘中直击:沪指高开涨0.67% 电信运营领涨


    腾讯证券讯(高山)今日早盘开盘,沪指报3061.83点,涨幅0.67%,成交14.39亿元;深成指报10179.0点,涨幅0.72%,成交20.34亿元;创业板报1741.33点,涨0.88%。
    盘面上,行业板块指数全面红盘:电信运营、运输设备、水务等板块涨幅居前。
    外盘方面:周三,道琼斯指数、标普500指数创自5月4日以来最大日内涨幅。标普500指数收盘上涨1.27%,报2724.01点;纳斯达克指数收盘上涨0.89%,报7462.45点;道琼斯指数收盘上涨306.30点,涨幅1.26%,报24667.78点。
    资金面上,截止2018年5月30日,沪深两市的融资融券余额为9898.38亿元,当日融资余额为9839.62亿元,较上一个交易日下降了44.86亿元。
    消息方面,最新公布的中国5月官方制造业PMI为51.9%,预期51.4%,前值51.4%。这是制造业PMI连续22个月站稳荣枯线上方。
    回顾昨日市场表现,由于隔夜外围市场重挫影响,沪深两市昨日双双大幅跳空低开,蓝筹股全线下挫,上证50指数刷新年内新低,上证综指大跌2.53%至3041.44点,创出年内新低。随着上证综指走出5月23日以来的“六连阴”,盘面上个股绿多红少,至收盘近200股跌停。各大概念板块仅黄金概念、食品饮料、酿酒板块顽强翻红。
    值得一提的是,尽管昨日大盘弱势,但仍有16只个股股价创出一年来的新高,其中15只分布在大消费板块。纺织服饰板块昨日有4只个股创出区间新高,包括罗莱生活,森马服饰、富安娜和歌力思。此外,刷新区间高点的还有酿酒板块的张裕A、口子窖、古井贡酒、今世缘等;食品饮料板块的海天味业、恒顺醋业,以及医药生物板块的必康股份、泰合健康等。
    而对此,国泰君安认为,中国将迎来消费个性化、品质化、多样化发展的黄金十年,其间二线消费龙头因成长性改善、市占率提升空间更高而最为受益。
    总结昨日,证券时报刊文称,导致A股市场承压的主要因素来自于外围扰动。在意大利政局不确定性增加、美元回流引发新兴市场动荡等多方面因素的扰动下,亚太股市表现均疲弱。长远来看,外围因素不能成为左右A股市场的决定力量。其一,虽然不少A股公司近年来在稳步推进国际化布局,但是海外业务占比超过40%的上市公司家数依然不足总量的10%,主要集中在电子、化工、纺织服装等行业。因此,国内市场仍然是A股上市公司盈利的基石。综上所述,影响A股市场的核心力量,绝非外围不确定性,而是上市公司业绩的成长性以及公司治理的规范性。相关A股公司要想筑起投资价值的藩篱,依然应该以这两点为“牛鼻子”,提升公司的吸引力。
    市场关注热点方面,明日,A股将被正式纳入MSCI指数。在此具有A股国际化标志性意义的时间节点前,陆股通资金为代表的境外资金无惧A股调整,持续买入。截至5月30日,陆股通资金5月来的净流入规模达451.03亿元,5月以来日均净流入23.74亿元。
    广发证券研报指出,陆股通资金5月份主要流入食品饮料(贵州茅台、五粮液)、银行(招商银行、工商银行、兴业银行)、家电(格力股份、美的集团、老板电器、青岛海尔)、电子(大族激光、海康威视)、汽车(上汽集团、福耀玻璃、华域汽车)。5月份陆股通资金对银行的偏好明显上升,对医药生物的偏好有所下降。
    展望后市,方正证券表示,上证3000点附近对应的估值13倍,处于底部区域,不用过于担心,目前的下跌是底部区域布局期。布局方面,消费品一方面业绩稳定,另一方面整体估值合理,经过去年的一线龙头大涨之后,二线龙头具备了安全边际,社会财富的稳定增长带来的次高端消费有望保持,从性价比角度考虑,二线消费具备配置机会,细分领域关注食品饮料、医药、纺织服装、商业零售等;科技品更多来源于自主可控的驱动,在生产要素更多转向技术的背景下,有业绩的科技龙头值得长期关注,细分领域关注高端机床、芯片、新能源汽车、机器人等链条。

申万宏源,农业周报:鸡肉价格迭创新高 行业复苏进入"兑现期"


    投资建议:2018年农业板块真是个“多事之地”:2017年秋冬播期间部分地区遭遇持续阴雨天气而延迟了小麦播种,2018年全国夏粮减产2.2%(小麦单产下降1.6%,种植面积下降减产0.6%);4-5月份北方地区干旱有可能影响秋收玉米播种;夏季持续高温致辽宁地区184.4万亩海参养殖面积受灾损失了95万亩(大部分为池塘养殖海参);近期发生的四起非洲猪瘟疫情又让生猪养殖业顿生阴云。山东寿光又因台风发生了严重的洪涝灾害。然虽遭遇如此多之“危”,却也蕴藏众多投资之“机”:①白羽肉鸡:行业复苏进入全面“兑现期”。屠宰企业鸡肉库存处于低位,渠道补库存逐渐开始,冻品价格稳步上涨。商品毛鸡受前期补栏量少影响,毛鸡价格继续维持高位。秋季商品鸡养殖补栏叠加父母代种鸡存栏偏低拉动商品代鸡苗价格快速上涨。白羽肉鸡行业仍可看好:益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业;②生猪养殖:年初仔猪腹泻病传导效应及养殖企业提前产能“收缩”,生猪价格在回升途中。近期非洲猪瘟连续发生,打乱了生猪价格的运行预期,可战略性配置牧原股份、温氏股份;③海水养殖:“秋捕”海参价格因塘养海参受灾或上涨,看好海参产量最大的好当家(围堰养殖海参);④2018年多个主产区(河南、安徽等)小麦减产,看好种植业龙头苏垦农发(江苏小麦未收明显影响,公司小麦增产且优质)。
    肉鸡养殖:行业复苏进入全面“兑现期”。本周鸡肉冻品价格快速上涨,持续刷新近两年新高:8月25日,山东肉毛鸡价格4.42元/斤,周环比上涨1.14%;山东商品代鸡苗价格5元/羽,周环比持平;父母代鸡苗报价41元/套,周环比持平(资料来源:白羽肉鸡产业信息库)。8月25日,鸡肉综合报价11319元/吨(资料来源:水禽网),继续刷新两年内新高,本周鸡肉综合报价大涨383元/吨。,整体行情来看,白羽肉鸡板块依然维持较好的行情。白羽肉鸡行业全面进入“兑现期”,白羽肉鸡板块景气度高,确定性强,行情持续时间长,并且夏季养殖疾病少,是目前农业行业景气好转确定性最高的子行业。我们继续看好白羽肉鸡行业后期表现,行业景气持续复苏,且持续时间有望超预期,非洲猪瘟发生或对鸡肉消费起到一定的提振作用,继续推荐配置。
    生猪养殖:8月非洲猪瘟连续发生,短期疫区生猪价格或将回调。从8月3日至22日我国连续发生四起非洲猪瘟疫情,分别在辽宁沈阳、河南郑州、江苏连云港和浙江温州乐清。相隔甚远的多地连续发生非洲猪瘟,虽然目前仅是规模较小的点状发生,实际减少生猪数量很小,但短期连续发生可能引发大众重新评判非洲猪瘟疫情的影响和态势,猪肉消费意愿或阶段性回落,尤其是疫情发生地区。值得注意的是:东北、河南均是中国重要生猪调出地区。疫情发生打乱了生猪价格上涨预期。疫情发生地区因生猪(及猪肉)调运限制、消费意愿下降生猪价格短期内会回落。而未发生疫情区域特别是南方生猪调进区域因选调猪源减少或继续上涨。短期内,生猪价格出现了区域间的分化。继续关注非洲猪瘟对生猪养殖板块的影响。据智农通APP行情宝数据:8月24日,黑龙江绥化生猪均价为12.6-13.00元/公斤,辽宁锦州12.00-12.80元/公斤,河南郑州13.90元/公斤,广东惠州14.40-14.80元/公斤。
    种植业:“蔬菜之乡”山东寿光遭遇较为严重洪灾,预期秋冬季蔬菜价格受此影响或将上涨。本周,山东寿光受台风“温比亚”影响,发生了较为严重的洪涝灾害,寿光是著名的“中国蔬菜之乡”,蔬菜产业驰名中外,全市蔬菜生产基地发展到60万亩,586个品种获得“国家优质农产品”标志,寿光蔬菜以大棚反季为主,一般在秋冬季供给更为突出,本次灾害预计对当地的大棚设施以及苗种有较为明显的影响,寿光地区作为华北地区蔬菜的主要供应基地,尽管短期看价格影响并不明显,但此次洪灾预计会对华北地区秋冬季蔬菜供给产生较为明显的影响。
    风险提示:鸡产业链产品、生猪价格上涨低于预期,养殖疫情的发生,自然灾害影响。

融资融券佣金配债是否需要资金

华泰证券,多伦科技(603528)携手滴滴 助力代驾司机培训考核


    携手滴滴,签订代驾司机驾驶技术培训及考核框架合作协议
    多伦科技于11月16日晚间公告,公司与滴滴签订代驾司机驾驶技术培训及考核框架合作协议,协议有效期为一年。滴滴目前是代驾市场行业龙头,截至2016年2月份上岗司机已有25万人。我们认为合同签订有利于双方共享资源,通过优势互补实现共赢,助力长远发展,提升整体盈利能力。同时也将对于公司驾驶人驾驶技能及行为评估领域的技术研发及拓展应用产生积极意义,从而对未来业绩带来积极影响。因为11月份才开始签订并履行合同,预计对2017年业绩不会有重大影响。按照每人100元的考试费用测算,我们预计仅滴滴代驾司机的考试费用空间也将达2500万元。
    驾培业务进展顺利,有望于2018年产生较大业绩贡献
    公司积极拓展智慧驾培业务,此类成熟产品的单品放大效应显着,根据调研,公司目前已与全国近400所驾校实现合作,2018年有望对业绩产生较大贡献。此外,公安部88号文以及新版驾培考试大纲对于驾驶员培训做了更加详细严格的要求,随政策推进不断深入,我们预计计时培训及等新业务也有望进入快速发展期。
    驾考新规实施,有望带动原有系统升级改造市场
    驾考新规已经正式实施,将推动原有驾考系统进行升级改造,涉及监管平台对接等多个方面,项目金额根据驾校大小而有所区别。由于升级改造属于整体项目延续建设,考虑到成本等原因,由原系统建设商承担系统升级改造任务是较佳选择,因此多伦有望凭借此前丰厚的客户资源以及前期的积极布局充分受益。新规的执行预计将在较短时间内对业绩产生贡献,目前已经有广东等地的驾校升级改造项目相继完成。但新规的实施也延长了部分在手订单的收入确认,可能在短期内对业绩造成一定波动。此外,若新规中的驾考分离严格实施,也有望带来4亿元左右驾培设备的增量市场。
    积极布局城市智能交通,业务在云南、河北等地区快速推进
    公司在深耕驾考以及驾培业务的同时积极布局智能交通业务,逐步开发多平台、多领域产品,已经形成多个系列的软硬件产品体系,涉及大公安、交通大数据、智慧停车等多个领域。此外,鉴于公司在自主信号机产品方面的优势,公司也与科研院所密切合作,进军车路协同领域,积极布局未来智慧交通行业。公司在夯实产品的基础上,不断加大市场开拓及人才引进力度,积极寻求新的区域合作并逐步落地,不断提升智慧交通、智慧城市业务领域市场份额,成效显着,大单频频落地,业务在云南、河北等地快速推进,我们预计2018年有望实现智能交通业务收入利润的快速增长。
    维持买入评级
    预计公司2017-2019年归母净利润分别为1.53亿元,2.53亿元以及3.31亿元,EPS为0.25元,0.41元,0.53元,对应当前股价PE为44倍,26倍,20倍。考虑到公司主营业务扎实可拓展性强,下游驾培市场空间较大,积极布局智能驾驶、车联网等新业务,维持"买入"评级。
    风险提示:科目三电子化进程低于预期;社会化考场推进进程低于预期;多伦学车云平台推广速度不及预期。

证券时报网,盘后点评:今日突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指3067.15点,收于五日均线之下,涨跌幅-1.36%,A股总成交额为3538.45亿元。到目前为止今日有163只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有春秋电子、方直科技、融钰集团等,乖离率分别为7.29%、7.12%、6.76%;伟星股份、美力科技、万润科技等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    6月8日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    603890春秋电子9.989.0119.8221.277.29
    300235方直科技10.026.4612.6113.517.12
    002622融钰集团9.9412.375.185.536.76
    300249依 米 康10.061.137.187.666.69
    002681奋达科技9.983.309.4110.036.63
    300663科蓝软件9.9820.8621.4122.816.52
    300247乐金健康7.0810.045.455.755.58
    300615欣天科技10.0221.7120.5221.635.41
    300508维宏股份7.1915.1239.8841.724.62
    300679电连技术7.1810.5342.6244.354.06
    300565科信技术9.9811.5718.6319.394.06
    600735新 华 锦5.603.6611.0711.514.01
    002427*ST 尤夫5.004.748.899.243.91
    000703恒逸石化5.511.4016.4117.033.75
    000597东北制药5.074.8711.9912.433.69
    603829洛凯股份6.1232.7418.1318.733.31
    002756永兴特钢4.382.8721.7722.422.97
    300585奥联电子5.138.8915.9216.392.95
    002307北新路桥4.536.487.187.382.81
    300503昊志机电5.2719.4015.1515.582.81
    300293蓝英装备4.151.8010.5210.802.68
    000606神州易桥6.101.597.808.002.59
    603595东尼电子1.964.4079.5381.582.58
    600483福能股份4.120.638.148.342.43
    300326凯 利 泰3.391.5210.7410.992.29
    600982宁波热电3.100.803.583.662.23
    002711欧浦智网3.281.409.249.452.23
    300336新 文 化2.291.799.619.822.16
    002638勤上股份2.742.573.673.752.12
    603337杰克股份3.791.0860.0161.272.09
    002518科 士 达2.260.9811.0711.302.08
    300537广信材料2.956.2016.4516.771.95
    300671富满电子3.876.1037.9138.641.93
    002758华通医药3.395.1810.7810.971.80
    002579中京电子3.100.978.828.981.79
    600960渤海汽车7.032.645.986.091.77
    002069獐 子 岛2.793.684.354.421.70
    300559佳发安泰3.972.2330.8931.411.69
    002119康强电子3.580.9017.0617.351.68
    300623捷捷微电3.484.3532.4733.011.67
    000498山东路桥2.111.685.245.321.53
    600338西藏珠峰3.844.0325.8226.211.53
    300467迅游科技2.491.5336.0636.601.51
    300420五洋停车4.263.025.065.141.50
    300739明阳电路3.4416.0529.0329.461.49
    300394天孚通信4.362.2019.0919.371.49
    300570太 辰 光3.238.9718.2818.551.47
    600721百 花 村2.222.339.089.211.43
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    002264新 华 都1.558.3111.0311.171.25
    002816和 科 达1.813.5616.6916.901.23
    000068华控赛格5.340.654.094.141.22
    603318派思股份1.230.6412.9913.151.22
    300178腾邦国际0.820.7115.8516.041.21
    300580贝 斯 特2.939.4020.8321.081.20
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    002432九安医疗2.891.438.818.911.16
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    300481濮阳惠成1.393.0113.7113.861.11
    300058蓝色光标2.181.056.016.081.10
    603528多伦科技2.263.698.508.591.08
    603556海兴电力2.911.0226.6226.901.05
    603883老 百 姓1.670.3775.1775.931.01
    000697炼石有色2.091.0617.8818.061.01
    002194*ST凡谷1.811.855.025.070.92
    002766索菱股份2.152.6513.6713.790.89
    603757大元泵业2.181.3735.2435.550.88
    600550保变电气1.870.574.864.900.86
    002732燕塘乳业2.010.8424.6124.820.85
    300410正业科技0.430.3525.6025.820.85
    000030富奥股份1.290.307.027.080.83
    603617君禾股份0.279.7922.0522.230.83
    300548博创科技2.083.6938.8939.210.82
    002925盈趣科技1.555.1459.7560.220.79
    002576通达动力2.561.7910.7210.800.77
    300143星普医科2.300.8915.4815.600.76
    603017中衡设计1.410.4412.1412.230.76
    600152维科精华1.740.865.815.850.76
    603118共进股份2.421.056.736.780.74
    002751易尚展示2.182.0340.0940.360.69
    300251光线传媒0.910.689.929.990.69
    300547川环科技2.043.0723.3323.490.67
    002696百洋股份1.801.8623.0723.220.66
    002319乐通股份1.880.3414.5814.670.64
    603286日盈电子1.6013.3425.2825.430.60
    002101广东鸿图1.070.8414.1214.200.60
    002223鱼跃医疗2.501.4722.8322.960.58
    002901大博医疗1.573.1739.2339.460.58
    002439启明星辰0.511.5523.6623.800.57
    300032金龙机电2.872.005.705.730.56
    603189网达软件1.594.2517.1817.270.55
    002833弘亚数控0.981.1353.3553.640.54
    603042华脉科技1.822.0623.4223.540.50
    300009安科生物1.211.1018.3618.450.47
    600990四创电子1.180.5749.4149.640.46
    300108吉药控股1.920.687.937.970.45
    002773康弘药业0.453.8555.2555.500.45
    002883中设股份1.365.2348.8349.050.45
    300675建 科 院1.774.4735.5835.740.44
    300604长川科技1.405.0760.0360.280.42
    601908京 运 通0.000.254.744.760.42
    603160汇顶科技1.460.8272.0972.380.41
    603619中曼石油1.4013.9836.8537.000.40
    002103广博股份0.532.205.645.660.39
    002564天沃科技0.420.457.197.220.39
    603918金桥信息2.852.9719.0419.110.39
    603677奇精机械1.863.8219.6619.740.39
    002851麦格米特0.901.8526.9427.040.36
    000585*ST 东电0.450.612.242.250.36
    002829星网宇达1.671.2224.2124.300.36
    000681视觉中国1.321.9628.3728.460.32
    600330天通股份0.361.108.338.360.31
    002516旷达科技0.751.204.034.040.30
    300153科泰电源1.040.478.748.770.30
    600774汉商集团1.720.2212.9713.010.29
    300525博思软件2.171.0822.5322.590.28
    002186全 聚 德0.680.8416.1516.190.26
    002159三特索道1.680.3620.5020.550.26
    603229奥翔药业0.813.0517.3517.390.25
    000839中信国安0.631.586.346.360.25
    603233大 参 林3.033.8168.2268.390.25
    002383合众思壮0.910.8217.7917.830.25
    300458全志科技1.141.3920.3520.400.25
    300562乐心医疗2.011.3718.7818.820.23
    600851海欣股份0.420.259.529.540.23
    002921联诚精密1.5430.1839.3939.480.22
    600698湖南天雁1.081.415.625.630.21
    300233金城医药0.880.5919.3419.380.20
    300434金石东方1.801.7825.4025.450.19
    600083博信股份0.210.2119.2619.300.19
    000430张 家 界0.000.347.557.560.19
    603466风 语 筑1.985.5528.7928.840.18
    002482广田集团2.310.297.077.080.17
    300667必创科技1.4710.1950.3450.420.16
    603183建 研 院0.697.9927.7527.790.16
    002436兴森科技-0.220.634.564.570.13
    600719大连热电0.590.455.075.080.12
    002477雏鹰农牧0.292.543.483.480.12
    002416爱 施 德0.790.456.366.370.11
    300589江龙船艇0.569.0416.0816.100.11
    603871嘉友国际1.266.0655.9956.050.11
    300195长荣股份0.610.5311.4911.500.10
    300469信息发展0.762.1438.3238.360.10
    002232启明信息1.140.418.838.840.09
    600104上汽集团1.260.1536.0136.040.08
    300644南京聚隆2.1227.9656.7356.770.07
    002519银河电子2.200.595.585.580.07
    603458勘设股份0.811.8549.8249.850.07
    300323华灿光电0.861.0115.2315.240.07
    600066宇通客车0.320.3322.2722.280.06
    300164通源石油0.132.857.957.950.05
    600132重庆啤酒0.511.0931.5931.600.04
    601222林洋能源0.560.605.415.410.04
    000820神雾节能0.623.8311.3611.360.04
    002654万润科技1.020.735.955.950.03
    300611美力科技2.348.9514.4514.450.03
    002003伟星股份0.541.099.239.230.00
    

融资融券佣金配债是否需要资金

全景网,超图软件(300036):2019年新增济南、益阳等城市的时空云平台项目




    全景网4月22日讯超图软件(300036)2018年度业绩网上说明会周一下午在全景网举办,公司董事会秘书、副总经理翟利辉表示,2018年公司承担了柳州、西安、宝鸡、遂宁、大连、徐圩、平顶山、济南、北京、重庆等一些城市的时空云平台项目。2019年新增试点城市济南、益阳等等,公司正在积极跟进。
    超图软件是亚洲领先的地理信息系统平台软件企业,从事地理信息系统软件的研究、开发、推广和服务,是我国GIS行业最具技术实力的企业。主营业务贯穿GIS软件产业链的三个组成部分,在国内GIS软件行业保持优势竞争地位,国产GIS基础平台软件市场份额第一。

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新浪财经,盘后点评:沪指跌2.2%失守2600点 白酒股集体暴跌


    新浪财经讯10月23日消息,两市股指开盘涨跌不一,盘初受券商、ST板块提振,三大股指小幅拉升,随后因白酒股集体砸盘的拖累,股指逐渐走低,纷纷跌超2%,沪指再度失守2600点,创业板指也跌破1300点。从盘面来看,热点不多并且持续性欠佳,黄金股午后崛起,ST、券商板块涨幅回落明显,自贸港、海南、养殖业等板块涨幅居前,白酒股领跌两市,粤港澳、半导体等板块跌幅居前。乐视网今日涨停,此前有关“贾跃亭将公司财产通过信托形式转移给家人”等言论的爆料人顾颖琼发表致歉信,称为虚假言论;此外,乐视选举刘淑青为董事长。金发科技斥资超10亿元回购股份,连续两日大涨。
    板块聚焦:
    1、黄金概念股午后拉升走强,荣华实业、园城黄金、刚泰控股涨停,山东金泰、中金黄金、西部黄金、金洲慈航、赤峰黄金等涨幅居前。
    2、除了*ST皇台(维权)涨停外,白酒股集体砸盘,洋河股份、口子窖、古井贡酒盘中一度跌停,水井坊跌超9%,贵州茅台暴跌超7%。
    消息面上,基本医疗卫生与健康促进法草案二度提交审议,国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育,禁止向未成年人出售烟酒。
    也有分析人士称,白酒作为消费品,在经济下行的大背景下市场的担忧情绪始终无法根本的消除,而且前两天反弹力度还比较大,这种情况下反弹减仓需求便比较足。
    消息面:
    1、工信部副部长辛国斌表示,我们国家的汽车产销基数已经很大了,2017年达到了2940万辆的产销规模,这种高速增长恐怕难以持续。
    2、汉能移动能源控股集团决定发起私有化要约,收购价格为每股不低于5港元,以现金收购或股票置换,私有化之后公司拟在国内A股上市。
    3、药品管理法修正草案22日提交全国人大常委会审议,草案全面加大对生产、销售假药、劣药的处罚力度。
    后市前瞻:
    华泰证券(表示,近期政策暖风频吹,大部分客户认为政策底已至,周一的大涨是对近期高层发声的反应,也是对前期超跌行情的修复。关于反弹的持续性,大部分客户认为客观问题仍未解决,此次只是反弹,非反转。流动性、盈利均未出现实质性改善,缺乏基本面支撑,尚未寻得中长期上涨逻辑,可能会像熊市中的暴涨行情一样,来去匆匆,还未到市场底。
    方正证券(维权)则称,受周末多重利好政策鼓舞,尤其是全方位的政策释放,提振了市场信心,昨券商板块全线上扬,重组概念大幅走强,大盘走出波澜壮阔的上涨走势,一举突破2638点压力,部分回补了前期缺口,留下一个12.25个点向上突破缺口,强势明显,即便后市获利回吐,构筑“W”底,但回撤空间有限。我们预计,后市还会有政策释放,尤其是大幅减税已在路上,市场有望形成转折底。
    

5000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.4300万融资利率最低多少300万融资利率最低多少300万融资利率最低多少100万融资利率最低多少100万融资利率最低多少100万融资利率最低多少定投是怎样收佣金的定投是怎样收佣金的定投是怎样收佣金的300万融资融券利率5.6300万融资融券利率5.6300万融资融券利率5.6ETF佣金多少ETF佣金多少ETF佣金多少1000万融资利率最低多少1000万融资利率最低多少1000万融资利率最低多少二千万资金融资融券利率二千万资金融资融券利率二千万资金融资融券利率融资利率最低多少融资利率最低多少融资利率最低多少四千万资金融资融券利率四千万资金融资融券利率四千万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思2000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.4可转债的配债和发债的区别可转债的配债和发债的区别可转债的配债和发债的区别7000万融资融券利率5.47000万融资融券利率5.47000万融资融券利率5.4三百万资金融资融券利率三百万资金融资融券利率三百万资金融资融券利率两融利率一般多少两融利率一般多少两融利率一般多少融券怎么做融券怎么做融券怎么做融资融券利率是多少融资融券利率是多少融资融券利率是多少两百万资金融资融券利率两百万资金融资融券利率两百万资金融资融券利率融券做空流程融券做空流程融券做空流程一千万资金融资融券利率一千万资金融资融券利率一千万资金融资融券利率600万融资利率最低多少600万融资利率最低多少600万融资利率最低多少融资融券利率最低多少融资融券利率最低多少融资融券利率最低多少200万融资利率最低多少200万融资利率最低多少200万融资利率最低多少50万融资利率5.650万融资利率5.650万融资利率5.6600万融资融券利率5.6600万融资融券利率5.6600万融资融券利率5.68000万融资融券利率5.48000万融资融券利率5.48000万融资融券利率5.4锁券折溢价套利锁券折溢价套利锁券折溢价套利券商融资10万一天利息券商融资10万一天利息券商融资10万一天利息股票融资利率最低股票融资利率最低股票融资利率最低100万融资利率5.6100万融资利率5.6100万融资利率5.69000万融资融券利率5.49000万融资融券利率5.49000万融资融券利率5.4锁券和融券有什么区别锁券和融券有什么区别锁券和融券有什么区别四百万资金融资融券利率四百万资金融资融券利率四百万资金融资融券利率锁券业务锁券业务锁券业务融资融券最低利率融资融券最低利率融资融券最低利率五百万资金融资融券利率五百万资金融资融券利率五百万资金融资融券利率券源多么券源多么券源多么500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少基金佣金基金佣金基金佣金可转债佣金可转债佣金可转债佣金新三板手续费新三板手续费新三板手续费万分之1免5万分之1免5万分之1免5什么是可交换债券什么是可交换债券什么是可交换债券ETF的交易佣金ETF的交易佣金ETF的交易佣金800万融资利率最低多少800万融资利率最低多少800万融资利率最低多少700万融资融券利率5.6700万融资融券利率5.6700万融资融券利率5.6300万融资利率5.6300万融资利率5.6300万融资利率5.6800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6
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山西证券,煤炭行业:"横向合并"与"纵向延伸"并重 这次重组不一样


    2018年1月5日,国家发改委印发《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》(发改运行[2017]2118号)(以下简称《意见》)。《意见》指出:认真学习贯彻党的十九大精神,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,更好发挥政府作用,把提高供给体系质量作为主攻方向,通过市场机制、经济手段、法治办法,促进煤炭企业加快兼并重组和上下游深度融合发展,大幅提高煤矿规模化、集约化、现代化水平,实现煤炭行业转型升级。到2020年底,争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团,发展和培育一批现代化煤炭企业集团。
    《意见》对进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级采用了两种途径,一方面继续推进煤炭企业间横向重组整合,解决行业集中度偏低的问题,争取规模效应;另一方面强调产业链的纵向延伸整合,有效提高企业竞争力,避免以往部分整合企业大而不强的问题。同时,意见也对"去产能"、"去杠杆"及优化布局及其落实措施等做了相应安排。
    1、央企的煤炭资产兼并重组可能加速推进。
    2016年7月中央企业化解钢铁煤炭过剩产能工作会议曾提出了央企中专业钢铁煤炭企业做强做优做大,电煤一体企业资源优化配置,其他涉煤中央企业原则上退出煤炭行业的方案。时隔近一年半后,神华集团已经通过更名为国家能源集团并于2018年1月5日公告吸收合并国电集团完成了兼并重组。而另一家中央专业煤炭企业中煤集团在兼并重组方面的进展却不及预期,公开市场上自国投名下的国投新集和新集能源的部分股份以及保利集团名下的保利能源完成无偿划入后,没有新的动作。《意见》明确继续推进中央专业煤炭企业重组其他涉煤中央企业所属煤矿,意味着中煤能源兼并重组其他涉煤央企煤炭资产的进程在2018年可能加快。我们梳理了一下,目前涉煤的央企中除神华、中煤、国电、国投、保利外还有涉煤央企17家,其中煤电一体化涉煤企业6家:中国华能、中国大唐、中国华电、国家电投、华润集团、中铝公司,涉及煤炭产能2.1亿吨左右;其他涉煤企业11家:中国中铁、中煤科工、新兴际华、中航工业、宝钢集团、中农集团、国家电网等,共涉及煤炭产能约7000万吨。下一步央企层面的煤炭资源整合将以中煤能源为中心围绕上述涉煤央企展开,我们预计十一家其他涉煤企业是重点标的,当然也不排除国家能源投资集团(原神华集团)继续参与央企煤炭资产的兼并重组。
    2、山西煤炭企业进一步兼并重组有望取得突破。
    根据《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》等系列文件精神,不少地方国资监管部门都成立了专业化国资运营平台公司,加快实现以管企业为主向以管资本为主的转变。其中,以山西省改革力度最大。2017年7月31日山西省国有资本投资运营有限公司成立以来,已将山西国资委所持旗下原有22家省属国企股权全部吸收合并完成。与其他省份国资运营公司不同的是,这22家国企中以煤炭为主业的企业就有七家:山西焦煤、同煤、晋煤、阳煤、潞安、山煤进出口及晋能集团。由于这七家煤炭集团之间存在经营模式趋同、业务同质化严重的问题,虽然之前同业竞争问题还算存在与不同企业主体之间属于正常范围的话,当七大集团及其旗下上市子公司股份都划归国投后,同业竞争继续存在就将对国投公司经营效益、成本管理以及是资本市场融资等造成实质性的影响。《意见》第一次明确鼓励各级国资监管机构通过平台公司进行资产移交等方式,对国有企业开办煤矿业务进行整合,这就为山西国投公司解决旗下煤炭集团同业竞争问题指明了方向和途径。
    从另一方面来讲,虽然山西22家国企中,资产规模前五名均为煤炭企业,其总资产占比高达71%左右,但其大而不强的问题一直存在,据公开资料统计,在供给侧改革红利下,2017年前三季度山西七大煤炭集团营业收入供给6970亿元,较2016年同期6972亿元基本持平。但七大煤炭集团2017年前三季度净利润总计仅3.06亿元,净利润回报率非常低。与此同时、截止到2017年三季度末,负债总额为13116亿元,资产负债率仍高达81.73%。事实上,山西从煤炭"十二五"规划以来一直就有将省内煤炭企业进一步整合成三、四家大集团的想法,但受制于之前的体制等问题,在省一级煤炭企业的整合上始终进展不大。而随着《意见》的出台,加上《贯彻落实国务院支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展意见行动计划》的实行,我们认为山西煤炭企业进一步兼并重组有望取得突破,同质竞争得到有效解决,从而对相关上市公司产生利好。
    4、鼓励煤炭产业链上下游之间兼并重组,"央企入晋"等有望落地。
    以原神华集团为代表的煤炭企业的实践证明,产业链的之间的互补协同效应可有效降低煤炭市场波动风险,提高企业的竞争力和盈利能力。《意见》专门单独列出了煤炭企业产业上下游间重组的三种模式:1、煤电联营;2、煤化结合;3、煤与其他关联产业间兼并重组,如煤焦钢、煤企与港口、铁路等运输产业等,整合方式包括出资购买、控股参股、资源互保等。值得注意的是,现有大型煤炭集团基本上都已经形成了一定的产业链覆盖能力,产业链形式包括煤电材、煤焦化、煤电化、煤电铝等,但除了除了神华集团外效果均不太理想。我们认为其中的原因一是产业链比例不均衡,协同效应不强;再一个是产业链深度不够,没有形成完整的闭环,抵抗风险能力差等。
    参考《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》等文件,我们认为《意见》的实施,将利于煤电联营等率先取得突破,五大电力集团以及其他煤炭下游行业大型央企如中铝集团等可能通过与参与山西煤企重组或与煤企相互参股、持股或并购等方式深度整合,"煤电一体化"、"央企入晋"等将加速落地。而一些优质的的煤化工、煤焦化企业也可能迎来与上游煤炭企业推进兼并重组的时机。而且随着2017年11月19日中国铁路总公司所属18个铁路局完成公司制改革正式挂牌,铁路、港口市场化运营机制日益完善,煤炭企业下一步加深产业链深度,实行煤运结合,完成产业链闭环有了了巨大的想象空间。
    5、兼并重组有利于推进继续"去产能",新增产能增加有限。
    需要特别说明的是,本次进一步推进煤炭企业兼并重组并不会导致上一轮山西煤炭企业资源整合时新增产能过剩的问题,《意见》对坚持"去产能",防止产能过快扩张做了如下安排:1、通过兼并重组加快淘汰落后产能和其他不符合产业政策的产能,引导规模小、安全差、效率低的煤矿主动退出;2、产能落后、不符合产业政策的"僵尸企业",强化执法约束,加速退出;3、提出中南、西南、东北等小煤矿集中地区以淘汰退出为主;4、不符合优化布局的煤矿资源要进行兼并重组,提高资源利用率;5、坚持减量重组原则,培育和发展先进产能的同时,确保重组后各煤矿能力总和不增加;6、确需新建煤矿时,仍然坚持落实产能置换机制,优先支持煤电联营项目和兼并重组主体企业新建项目等。
    根据国家能源局2017年第9号公告,截至2017年6月底,全国已核准(审批)的建设煤矿1228处,产能10.53亿吨/年,其中已建成、进入联合试运转的煤矿231处,产能3.68亿吨/年;取得证照的生产煤矿4271处,产能34.1亿吨/年,合计合法产能约44.6亿吨/年。另外,我们注意到相关部门2016年底-2017年在产量置换原则下新核准的部分在建或在产煤矿约1.77亿吨(其中投产1.26亿吨,在建0.51亿吨)并未体现在2017年9号公告的在产或在建煤矿产能名单中,加上这1.8亿吨目前合法产能约46.4亿吨/年。
    根据协会口径截止到2017年底全国总产能51-52亿吨左右的说法,则目前大约存在4.6-5.6亿吨的未核准产能。根据《意见》坚持产能置换长效机制的安排,我们认为后续新增产能增加空间有限,但部分未核准的优质产能可能通过兼并重组减量置换等合法化,以推进我国煤炭产能布局的优化,产能利用率也将进一步提升,煤炭企业经营环境持续改善。
    6、投资策略及建议。
    截至2018年1月5日,目前在A股中中信二类行业煤炭板块有37家上市公司,其中煤化工相关企业10家。我们认为《意见》将优先对控股股东或控制人为大型煤炭国企或央企的上市公司产生利好影响,建议关注中煤能源(601898.SH)、西山煤电(000983.SZ)、潞安环能(601699.SH)、山煤国际(600546.SH)、大同煤业(601001.SH)、阳泉煤业(600348.SH)、陕西煤业(601225.SH)、兖州煤业(600188.SH)等;而位于产业链中下游的山西焦化(600740.SH)、蓝焰控股(000968.SZ)、永东股份(002753.SZ)、陕西黑猫(601105)等公司也可能受益于本次《意见》的发布。

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