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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报,金诚信(603979)国际化提速 今年国内外业务有望平分秋色



    伴随国家"走出去"和"一带一路"政策,金诚信海外业务版图不断扩围。公司方面向证券时报记者表示,金诚信在国内市场收入稳步增长的基础上,海外业务占比正在快速提升,预计2020年将实现国内外各占半壁江山。
    公司方面介绍,国外有色及稀有金属矿产资源众多,尽管矿建服务领域的竞争依然激烈,但是作为一家在海外布局先人一步的中国企业,近20年来在项目安全、质量、进度等方面已经得到国际认可,因此增长空间依然巨大。随着海外收入规模的提升,规模效应显现,单位成本将下降,毛利率将提升,公司在海外的竞争优势将进一步显现。此外,相对于国内市场,海外市场中的业主在结算和付款方面更及时,对于公司现金流的改善具有积极影响。
    从矿建服务到自有资源
    公司方面表示,金诚信所参与开发的有色矿山的品种较全:包括黄金、银、铜、磷、铅、锌、钴等多种有色金属和贵金属,未来集团拥有的钽铌矿步入正轨后,不排除有资产注入的可能。
    今年2月26日,金诚信发布公告,公司此前投资的Cordoba公司旗下哥伦比亚SanMatias铜-金-银项目目前已进入预可行性研究阶段,同时,Cordoba公司也将进一步推进项目的勘查工作。
    这不仅这意味着金诚信自有有色及稀有金属矿产资源拓展再下一城,而且意味着通过"资源+运营"的新模式,实现了原有商业模式的升级。
    公司方面对记者介绍,金诚信近期完成Cordoba公司股权的交割,通过资源项目的收购,提前锁定该项目建设即采矿运营的业务,实现资源和矿建服务两大板块的战略协同和溢出效应。"未来公司还将继续采取类似策略,通过参股有色及稀有金属矿产,在获得资源的同时承接该项目的建设和采矿运营,一石二鸟。"
    金诚信成立以来一直专注于矿建服务主业,上市以来将收购自有有色及稀有金属矿产资源作为新的战略方向之一。从2019年起,公司相继投资贵州两岔河磷矿、刚果迪库路希铜矿和哥伦比亚SanMatias铜-金-银矿,在巩固原有矿建服务领域的行业领先优势的同时,培育未来新的利润增长点。
    "以参股的形式获取有色及稀有金属矿产资源,虽然无法实现并表,但是能够有效利用手中资金布局多个有色及稀有金属矿产项目,也相应带来多个有色及稀有金属矿产建设和采矿运营的机会,有效的放大杠杆效应;同时也能够分散投资风险,避免集中投资某一个有色及稀有金属矿产项目所带来的各种风险。增加有色及稀有金属矿产资源业务,也在一定程度上提升了公司业绩的弹性,更符合长期发展的需要。"公司方面表示。
    多维并举应对海外竞争
    从行业特征来看,中国采掘服务业"向外走"是大势所趋。一方面,国内市场增量有限,向海外市场开拓有助于提升企业的发展空间,形成规模化优势,提升盈利能力;另一方面,国家持续出台对优质中资企业的政策支持,尤其是"一带一路"战略为中资企业发展带来重要机遇。
    金诚信方面对记者表示,对于公司而言,"向外走"有利于加深与国内外矿产巨头的深度绑定,建立更加健康行业生态,在规模提升的同时,保持企业稳定业绩。同时,也有利于企业以现有的海外项目为跳板,不断扩展海外项目规模、提升利润率。"自跟随中国有色进入赞比亚市场以来,金诚信逐步站稳脚跟,积累了丰富的海外运营经验,逐步将业务区域扩展至老挝、塔吉克、刚果(金)、塞尔维亚、印尼、哥伦比亚等国家,并对其他国家的重点项目进行持续跟踪,不断寻求进入时机。"
    不过,在发力国际市场的过程中,企业往往不仅要面临国际巨头的竞争,而且还会面临国内大型同行企业的竞争。对此,金诚信从多个方面入手,以期构筑相对优势。
    除了先人一步布局、组建国际化管理人才,组建实力战队并建立灵活多样的激励手段之外,技术优势也是金诚信海外拓展的重要特色。
    一方面是致力于信息技术的"腾云驾雾"。公司方面介绍,目前正在全面推广矿业4.0管理,即通过引入有色及稀有金属矿产信息化技术,将生产施工的全过程上线,将全部的生产技术数据可视化,缩短信息反馈周期,减少一线生产管理人员数据统计与上报的工作量,提高管理效率。
    另一方面,由于"无人化开采"是智慧有色及稀有金属矿产方向的探索,公司已经率先布局研发"无人化开采"技术,通过自主研发、外部技术巨头合作等多渠道推进"无人化开采"技术的研发进展,以期提高开采效率,并通过规模化的运营降低综合成本。
    优质客户群保障业绩增长空间
    金诚信海外发展之路,既是自身国际化运营管理能力不断升级的过程,也是与国内外一流矿业公司的合作由点及面的深入融合过程。中国有色、韦丹塔、紫金矿业、艾芬豪矿业、EMR、万宝矿产、金川集团,都是目前正在合作的伙伴,这些矿业巨头本身已在海外广泛布局了大量有色及稀有金属矿产资源,对有色及稀有金属矿产建设和采矿运营服务的需求巨大。
    记者在采访中了解到,公司与中国有色集团在海外的合作已经由赞比亚谦比希项目延伸至赞比亚卢安夏项目和印尼达瑞项目;与紫金矿业的合作也由刚果(金)卡莫阿-卡库拉项目延伸至塞尔维亚Timok项目;而与艾芬豪矿业的合作则在刚果(金)卡莫阿-卡库拉项目的基础上更进一步,延伸至矿产资源领域,合作开发哥伦比亚SanMatias铜-金-银项目,由此开启"资源+运营"的新商业模式;此外,公司正在密切跟踪其他国际矿业巨头的矿建服务项目,着力拓展新的"朋友圈"。
    从矿建服务业务的特点来看,公司与业主方的粘性较强,一旦实现首次合作,往往会持续拓展合作宽度和深度,真正成为长期合作伙伴,双赢的特点显着。

国盛证券,环保工程及服务行业周报:信贷投放力度或加大 环保行业望受益


    本周观点:悲观预期充分释放,行业或随融资环境企暖。我们认为上半年整个行业受信用紧缩的影响,企业融资的难度在不断加大,融资受困导致项目的进展低于预期,股价层面出现了EPS、PE双杀情况。但近期随着国常会确立积极货币政策、银保监会窗口指导加大信贷投放力度及落实无还本续贷等一系列放松的政策出台后,我们认为1、股价悲观的预期已经较为充分的释放,未来一段时间有望出现情绪改善的行情。2、流动性趋于充裕、融资成本稳中有降,融资能力的向好以及地方债务的改善,都将使民营企业有钱有能力做已经承接的项目,下半年的业绩有望得到改善,EPS的上调带动PE回升。
    环保基本面底部,建议关注:近期出台一系列财政刺激政策,银保监会也强调要加大信贷投放力度,我们认为信用、地方债务等都将出现边际上的好转,而稳基建的定调下,环保投资或将受益(年投资过万亿),推荐估值底部的环保板块,继续观察企业融资的情况。推荐1、信用紧缩影响较大的环保公司,如碧水源、博世科、国祯环保;2、现金流优异,被错杀的标的,如龙马环卫、盈峰环境、洪城水业。
    行业要闻:1)银保监会:落实无还本续贷、着力缓解小微企业融资难融资贵问题;2)七部门联合部署对省级政府实施全国水保规划情况进行考评;3)生态环境部通报《水十条》相关任务落实情况;4)生态环境部解读三大工业排污单位自行监测标准;5)生态环境部通报“蓝天保卫战”督查工作进展;6)住建部发布城市生活垃圾分类工作考核暂行办法;7)生态环境部通报全国集中式饮用水水源地环境保护专项行动进展。
    板块行情回顾:上周环保板块表现较差,跑输大盘,跑输创业板。上周上证综指涨幅为2.00%、创业板指涨幅为2.03%,环保板块(申万)涨幅为0.32%,跑输上证综指-1.68%,跑输创业板-1.71%;公用事业涨幅为-0.16%,跑输上证综指-2.16%,跑输创业板-2.19%。
    风险提示:政策不及预期、订单释放不达预期、市场竞争加剧等。

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申万宏源,家电周报:家电中报业绩收官 关注财报趋势向好业绩确定性强标的


    本周家电板块跑输沪深300指数0.4个百分点。本周申万家用电器板块指数下跌0.1%,弱于沪深300指数0.3%的涨幅。重点公司中,新宝股份(-6.4%)、兆驰股份(-5.1%)、海信电器(-4.6%)领跌,莱克电气(7.4%)、海立股份(6%)、苏泊尔(3.8%)领涨。
    本周数据观察:七月彩电保持双位数增长,冰洗销量有所下滑。根据产业在线披露,彩电行业继续上半年增长势头,保持双位数增长,7月产量同比增长12.4%,销量同比增长11.4%,其中外销占比持续走高达到68%,同比增长14.3%,内销同比增长5.6%。洗衣机行业七月份总销量受到外销影响小幅下跌0.7%,其中内销同比增长2.4%,外销同比下跌6.2%。冰箱行业七月份产销量同比分别下跌4.8%和2.7%,其中外销同比增加7.4%,成为拉动需求的主要动力,内销需求持续疲软,下跌9.8%。
    投资建议:家电中报业绩收官,关注财报趋势向好、业绩确定性强标的
    1)关注财报趋势向好,业绩确定性强的标的。在注意风险防范的大背景下,立足行业及公司基本面,寻找业绩确定性强,经营稳健,抗风险能力强的优质资产,尤其关注财务报表趋势向好(经营性现金流净额+应收票据、现金及等价物、预收款、应收款边际变化趋势向好)的标的,如三大白电龙头美的、格力、海尔,二线、细分领域龙头苏泊尔、飞科电器、浙江美大、小天鹅以及上游核心零部件行业龙头三花智控等。
    2)家电行业中报收入/业绩略有放缓。2018年中报家电行业收入同比增长17%、利润总额同比增长21%,归母净利润同比增长23%,继续保持平稳快速增长。分板块来看,小家电景气度最高,营业收入同比增长27%,空调、冰箱、洗衣机板块收入增速平稳回落,分别达21%、14%和9%;利润端来看,洗衣机板块受惠而浦中报业绩增速异常(+437%)扰动增速最高,剔除后空调板块仍然景气度最高,归母净利润增速27%,环比略微放缓3个pcts,冰洗分别增长12%和23%,小家电利润增速保持平稳15%。展望下半年,我们预计空调行业销量从快速增长回复至10%左右的正常增速,冰洗维持量稳价升利增的发展趋势,龙头公司业绩增长确定性仍然较高,目前估值水平基本回调到位,后续板块配置价值依然较高。

方正证券,齐心集团(002301)从B2B企业办公物资平台 走向"产品+科技+服务"的一站式办公综合服务平台




    1、持续推动转型,由办公文具到B2B 企业办公物资平台,再到"产品+科技+服务"的一站式办公综合服务平台
    自2015 年开始,公司开始推进新一轮转型,由传统的办公文具用品提供商,逐步转型成为"产品+科技+服务"的企业服务一站式平台。
    三大业务线中,B2B 企业物资业务,聚焦大客户,聚龙核心供应商,由办公文具为切入口,不断升级电商服务平台接口功能,为企业客户提供从办公到员工福利一揽子企业物资管理服务,深耕客户不断提升粘性和满意度。
    云视频业务,好视通目前国内市占率第一,并与腾讯云达成战略合作协议,在会议室市场,不断拓展产品线,实行软硬件一体化战略,全面覆盖微小中大不同类型客户,并开始进军智慧党建、智慧教育等更大的市场领域。
    大数据业务,杭州麦苗以"省油宝"和"云车手"两大产品矩阵为核心,已经完成与淘宝、京东、拼多多、微信全方位合作的电商营销企业服务平台,并从大数据营销开始拓展到电商企业经营整体服务。
    2、深耕核心大客户,云视频业务携手腾讯云,进军智慧党建与智慧教育大市场
    公司三大业务线中,B2B 企业物资收入增速最快,随着签约大客户的不断增加,将始终是公司收入的最大部分,并以这部分客户为核心,不断叠加其他产业线,提供综合服务。视频云业务,2017 年增速最快,在中国云视频行业中,增长率和市占率都排名第一,尤其是在智慧党建和智慧教育等新市场,毛利率水平较高,预计将是公司利润增速最快的部分。
    3、投资建议
    公司三大业务线协同发展,打造企业综合服务平台,以B2B 企业物资服务为核心平台,深耕客户资源,在传统的办公文具产品以外,新增开拓云视频会议SaaS 服务和大数据营销等新科技产品和服务,并不断丰富产品线。
    公司与腾讯、京东等行业巨头合作后,有望充分受益其客户流量,加速发展。我们预计,公司2018-2020 年净利润为1.97 亿元、2.33 亿元、 3.18 亿元,对应 EPS 为 0.31 元、0.36 元、0.50 元,按照7.84 元的停牌价格,其2018-2020 年PE 分别为25 倍、22 倍、16 倍,继续给予"强烈推荐"评级。
    风险提示:贸易纷争带来的汇率波动和产品进出口价格变化风险,云计算业务行业技术变化快带来的竞争力改变风险,商誉减值风险,大股东质押风险等。

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安信证券,计算机行业动态分析:监管全面收紧 区块链加速脱虚向实


    市场回顾:上周沪深300指数上涨2.08%,中小板指数下跌0.04%,创业板指数下跌0.80%,计算机(中信)指数上涨1.91%。板块个股涨幅前五名分别为:神州泰岳、远光软件、信雅达、中科金财、恒华科技;跌幅前五名分别为:中科创达、潜能恒信、中科曙光、太极股份、安洁科技。
    行业要闻:
    百度在美宣布Apollo2.0正式开放
    英特尔宣布与中国上汽合作研发自动驾驶技术
    咪咕、科大讯飞联合发布全球首款全语音人工智能耳机
    四川发布大数据发展蓝皮书,今年大数据产业规模突破500亿
    公司动态:
    常山北明:北明软件与腾讯云在深圳腾讯总部共同签署了《框架合作协议书》,拟共同推动在线矛盾纠纷多元化解平台运营
    高伟达:持股5%以上股东银联科技减持公司股份5,408,820股,占总股本比例1.1972%,减持后其持有39,591,180股,占总股本比例8.8007%
    华力创通:公司等单位共同完成的"远海域定位导航与通信融合关键技术"项目获得国家技术发明奖二等奖
    恒锋信息:公司为"智慧漳浦--数字城管项目"中标单位,中标金额为人民币48,585,265.81元
    投资建议:我们维持之前对于行业的判断,脱虚向实是拥抱区块链的正确姿势。我们相信区块链技术与实体经济的结合才刚刚开始。未来区块链技术"去币化"将是大势所趋,监管全面收紧,金融+区块链作为目前最为合规的行业应用场景,预计受到监管收紧的影响较小。建议投资者重点关注区块链+金融行业的落地情况。
    风险提示:政策监管风险,区块链行业发展不及预期。
    风险提示:行业发展不及预期、行业竞争加剧。

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渤海证券,新能源汽车行业周报:国务院发文鼓励快递物流领域推广新能源汽车


    本周行情
    本周,沪深300上涨4.58%,汽车及零部件板块上涨1.39%,跑输大盘3.19个百分点。其中,乘用车子行业上涨2.37%;商用车子行业上涨0.77%;汽车零部件子行业上涨0.82%;汽车经销服务子行业上涨0.98%。
    个股方面,今飞凯达、北特科技、安车检测、川环科技、华谊集团涨幅居前;易见股份、金鸿顺、拓普集团、爱柯迪、新泉股份跌幅居前。
    行业新闻
    1)工信部公示2016年新能源汽车第二批补助清算结果;2)中机中心:调整免征购置税的新能源汽车车型目录申报工作;3)国务院发布文件鼓励快递物流领域加快推广使用新能源汽车;4)北京2018年首批环保车型目录发布,华晨/长安等12款电动车型入选;5)海南2017年新能源汽车地补开始申报,按国家标准50%执行;6)江苏南京规划2020年实现充电站超1500座,充电桩超2万个;7)深圳汽车调控政策今起实施,新能源汽车不限牌。
    公司新闻
    1)北汽新能源拟借壳上市,估值288.5亿元;2)北汽集团表示2020年将在北京全面停售燃油车;3)曹操专车宣布完成10亿元A 轮融资,估值已超百亿;4)广汽智联新能源汽车产业园已开始建设,计划2018年底投产;5)绿驰千辆共享电动汽车投放郑州;6)奥迪纯电动SUV 开启海外预订,今年底量产。
    下周行业策略与个股推荐
    总体上讲,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变,今年虽有补贴大幅下调和地方补贴退出的预期,但长期看有望规范行业发展乱象和培育优势龙头企业,我们认为,新能源汽车行业已逐步进入补贴后时代,随着双积分政策的发布实施,"胡萝卜+大棒"的长效促进机制有望建立,新能源汽车行业有望保持平稳健康发展,产销量有望不断提升,龙头效应渐显,建议重点关注新能源乘用车及运营等方面的投资机会,维持新能源汽车板块"看好"评级,推荐比亚迪(002594)、江淮汽车(600418)、东风汽车(600006)、宇通客车(600066)、金龙汽车(600686)。
    智能汽车方面,随着顶层设计文件出台,政策支持力度有望不断加大,爆款产品推动供给创造需求效应有望显现,未来汽车电子与ADAS 装配率有望快速上升,市场空间可观,我们坚定看好汽车电子、ADAS 领域的投资机会,建议关注拓普集团(601689)、均胜电子(600699)、德赛西威(002920)。
    风险提示:政策波动风险;新能源汽车市场增速低于预期。

2000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.47000万融资融券利率5.47000万融资融券利率5.4三千万资金两融利率5.2%三千万资金两融利率5.2%
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东方证券,餐饮旅游行业周报:黄金周旅游人次稳健增长 海棠湾免税店表现靓丽


    行情回顾:本周沪深300指数上涨0.83%,餐饮旅游行业指数本周下跌0.09%。个股表现方面:表现较好的个股为锦江股份、ST藏旅、首旅酒店、宋城演艺、中国国旅。
    十一黄金周旅游数据:(1)国庆前四日全国旅游人次5.02亿/+8.80%,实现旅游收入4169亿元/+8.12%;(2)海南共接待过夜游客243.43万人/+5.03%:其中A级景区接待游客150.24万人/+11.25%;(3)海棠湾市内免税店接待游客11.82万人/+7.88%,实现销售收入1.72亿元/+22.79%,海口机场免税店接待游客2.05万人/+0.85%,实现销售收入3788.23万元/-0.39%。
    行业要闻:(1)黄山、张家界、三亚等主要景区十一黄金周旅游人气高:部分景区推出预约售票、停止售票等方式疏导游客;(2)丽江旅游:索道门票下调。日前,丽江旅游发布公告称,丽江旅游运营的索道票价将从10月1日起进行下调,下调幅度在15元-40元不等。(3)海底捞上市第二日破发,市值缩水144亿港元。
    A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)桂林旅游:公司接物价局通知,对一部分景区及游览项目降价,且降幅大多在30%左右;(2)ST藏旅:公司股东西藏纳铭已于9月27日完成全部增持计划,累计完成增持金额5000.25万元,增持股票376.69万股。增持完成后,西藏纳铭持有西藏旅游股票2268.08万股,占公司总股本的9.9930%。(3)西安饮食、西安旅游:西安市政府拟将授权西安国资委所持有的西旅集团100%国有股份无偿划转至曲江管委会名下,曲江管委会将通过西旅集团间接控制上市公司27.29%权益。
    本周建议组合:中国国旅、广州酒家、宋城演艺、三特索道。
    投资建议与投资标的
    十一全国旅游人次稳步增长,降价景区带动客流增长,部分对冲降价对景区营收的不利影响,随着行业降价靴子落地,利空出尽,各子行业龙头已具备客观性价比,后续估值修复机会可期,行业基本面的良好支撑有望继续,随着前期板块的补跌回调,目前动态市盈率仅30倍左右,显著低于历史平均水平,因此我们仍然继续坚定看好旺季前板块估值修复机会,特别是免税、酒店(中国国旅、锦江股份、首旅酒店)的行业性机遇,防御白马(宋城演艺、广州酒家)的相对收益/配置价值及降价利空出尽,超跌自然景区龙头(峨眉山A、中青旅、黄山旅游等)的修复等。
    继续维持对旅游行业18年看好观点,具体投资建议如下:(1)免税行业:坚定推荐中国国旅,看到2020年仍有很大空间,以存量业务净利率提高+政策推动规模提升为主要实现路径。(2)酒店行业:酒店长逻辑没有问题。β部分尽管商旅需求可能会随经济有所波动,但目前供需关系的改善我们认为在2年内基本是不可逆的。叠加今年下半年起主动管理(经济型翻牌,更多中端迈过培育期,费用的逐步管控)的α收益,我们认为国内的两家酒店龙头仍有较高的性价比和绝对收益空间。推荐锦江股份、首旅酒店;(3)自然景区:自然景区整体板块已跌穿估值大底(非典、地震等),随着国有景区降价的预期逐步落实+规律性的中秋节前一个月的旺季行情,我们认为超跌的众多自然景区有望迎来一波估值修复行情。由于市场关注度降至冰点,我们认为部分不存在降价可能的民营景区存在错杀,有更大的预期差。推荐三特索道、关注天目湖,以及超跌景区丽江旅游、峨眉山A、黄山旅游(4)防御性白马:我们认为波动较大的市场中,具备稳健盈利,高确定性/ROE/利润率,优秀现金流的公司会更受青睐,部分估值合理、质地优秀的防御性品种亦有望成为资金蓄水池,走出较好行情,在目前时间有很高的配置价值。推荐宋城演艺、中青旅,广州酒家。
    风险提示:系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等。

申万宏源,光明乳业(600597)2018年一季报点评:新莱特保持快速增长 期待液奶新品助力渠道重塑


    投资评级与估值:公司18 年一季度收入、业绩略低于预期,主要系液态奶行业竞争激烈、短期收入端仍承压,同时子公司新莱特快速增长导致少数股东权益大幅增加,我们略下调18-20 年EPS 预期至0.53、0.61 元、0.69 元(前次0.58 元、0.67 元、0.76 元),分别同比增长5.9%、13.5%、13.2%,维持增持评级。
    液态奶收入端继续承压,新莱特延续较快增长:2018Q1 公司收入同比下滑4.98%,分业务板块来看,液态奶收入同比有所下滑,行业竞争依然激烈,而公司渠道调整未见明显突破,故常温业务仍在承压。分产品来看,最大单品常温酸奶莫斯利安同比有所下滑;低温产品表现相对稳健,其中高端重点单品优倍、致优、如实等继续保持较快增长。新莱特收入延续快速增长,在已与A2 达成五年合作的背景下,未来几年继续保持快速增长可期。牧业板块收入同比略有增长,在原奶价格相对平稳的情况下预计全年变化不大。
    业务结构变化导致毛利率略有下降,费用投放较为稳健:公司2018Q1 毛利率34.30%,同比下降0.86pct,主要系产品结构调整导致。分业务来看,液态奶、牧业毛利率变动不大,新莱特毛利率受益于产品结构升级仍在快速提升,据新莱特年报数据,目前其毛利率仍然不到20%,明显低于光明整体毛利率水平,故新莱特收入占比的持续提升会对公司整体毛利率产生一定负面影响。费用方面,公司2018Q1 期间费用率之和为27.56%,同比下降1.37pct,其中销售、管理、财务费用率分别为24.07%、3.13%、0.36%,分别同比-0.99、+0.16、-0.53pct,全年来看预计销售和管理费用率将保持相对平稳,财务费用方面,受益于公司终止与Chatsworth Asset Holdings 的投资框架协议,预计全年可节约资金占用费1 亿左右,将会对利润产生积极贡献。
    渠道调整仍在推进,期待新品助力渠道重塑:公司自17 年底以来一直在积极探索组织架构和渠道模式的调整优化,希望通过优质产品推出与渠道建设同步推进的方式打开局面,此外公司也在积极探索新零售渠道,包括与阿里京东开展合作等。光明在产品创新和研发能力一直保持行业领先,期待公司以莫斯利安新品和低温大单品优倍等作为抓手重新打开外埠市场渠道,再次打开液奶业务增长空间。
    股价上涨的催化剂:液态奶表现超预期、业绩弹性超预期
    核心假设风险:业绩低于预期、原料价格上涨超预期

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎