东北证券散户为什么融不到券

散户为什么融不到券

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

天风证券,交通运输行业研究周报:春运民航发送旅客增14.6% 航空铁路继续坚定配置


    航空机场板块:航空板块,春运过半,前20天民航客运量3211万人次,农历同比增11.5%。
    本周民航时刻分配新政发布,历史上首次以量化指标明确时刻分配机制,是民航发展史上的一大里程碑。中长期来看,供需改善、航空公司意愿提价、票价改革三重逻辑共振,很有可能导致票价上涨成为跨年乃至几年的趋势,继续推荐三大航。机场板块:上海机场发布业绩快报,公司收入80.6亿,同比增长15.9%,归母净利润36.8亿,同比增长31.3%。我们长期看好机场消费场景的长期价值和商业经营的变现能力,非航板块依然会是机场业绩弹性的主要动力,另外,伴随A股参与者的国际化、多元化,国内机场在全球范围内的估值优势会进一步体现,看好旅客流量大、国际线占比高的枢纽机场业绩表现,依次推荐上海机场、白云机场。
    物流快递板块:快递板块,韵达股份公布业绩快报:公司预计2017年实现营业收入同比增长36.39%;归母净利润15.80亿元,同比增长34.22%。国家邮政局亦公布2018年1月快递业数据,业务量39.9亿件,同比80.3%,高增速主要来自于春节错峰,根据我们计算,若需要1-2月快递业累计业务量增速达到30%,则2月业务量仅需达到19.35亿件,同比去年下滑17.4%。
    而随着年前大盘调整,快递股18年与其增速较为匹配,性价比开始凸显。长期来看快递企业的壁垒在于用最低的成本提供最优化的服务,铸就品牌壁垒之后提升议价能力,实现产品分层,进而拓展业务版图,成为龙头性综合物流商,当前龙头溢价最高的标的为顺丰控股,短期则关注估值与业绩预期增速出现差距的韵达股份、申通快递与圆通速递。物流板块,短期我们继续提示上海自由贸易港区域主题机会,关注畅联股份、华贸物流;长期我们继续看好估值便宜、受地产业务带动的建发股份,公司一级土地开发在未来或将贡献业绩增量。
    航运港口板块:航运板块,本周BDI环比上涨9.3%至1185点;出口集运市场运价有所回落,其中SCFI报854点,环比跌1.5%,美东线报2708点,跌2.1%;美西线报1412点,跌4.9%;欧洲线报916点,涨1.2%,地中海线涨0.8%至797点。我们继续推荐海南新规划下的潜在受益标的海峡股份,其次是多式联运龙头安通控股,关注中远海控。港口板块,中长期来看我们继续强调上港的地产业务带来业绩大幅增长以及深圳、厦门区域的港口整合预期带来的主题,推荐上港集团,关注深赤湾A、厦门港务。
    铁路公路板块:铁路板块,我们继续推荐调整后带来配置机会的铁路股。其中广深铁路A股PB不足1.2倍,并具备普客提价预期;大秦铁路PE位17年10倍,对应股息率5%,处于价值配置区间;铁龙物流则为铁路现代物流货运标杆企业。今年铁路板块投资的主线在于定价市场化的放开,在航空、铁路货运价格逐步走向市场化的当前,客运定价市场化在经过了2017年的成本监审之后也有望渐行渐近,定价灵活与资产盘活(土地)带来盈利能力提升,从而实现混改战略,这将会成为铁路改革的长期逻辑。公路板块,高速公路因为其天然的主营业务稳健增长、现金流的持续可预测以及的稳定股息率,且叠加当前行业整体15倍低市盈率,其板块配置价值近期得到体现,我们建议寻求估值安全、股息稳定且第二主业业绩能够持续有效印证的公司,核心关注深高速、山东高速、粤高速A。
    投资建议:中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、吉祥航空、上海机场、白云机场、上港集团、深高速、山东高速、建发股份、韵达股份和安通控股。
    风险提示:国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动。

证券时报网,东港股份(002117):已获得部分区块链服务项目订单




    证券时报e公司讯,东港股份(002117)14日在互动平台表示,公司目前已获得部分区块链服务项目订单,但短期内不会对公司业绩的增长带来显着影响。

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广发证券,钢铁行业基本面跟踪系列四:政策边际微调矫正需求悲观预期 风险收敛凸显钢铁股估值修复空间


    一、需求:内忧外患诱发需求超预期下滑担忧,政策边际微调矫正悲观需求预期6月份核心经济与金融数据维持弱势。
    (1)经济数据-2018年1-6月,GDP实际累计同比6.80%,固定资产投资完成额累计同比增长6.00%、增速环比下降0.10Pct;房地产开发投资累计同比增长9.70%,增速环比下降0.50Pct;地产新开工面积、施工面积与销售面积同比增速仍达到11.80%、2.50%和3.30%,较前值上升1.00Pct、0.50Pct和0.40Pct,显现明显的韧性;但还原口径的基建投资增速仅为4.40%,较前值与去年同期分别回落1.49Pct和12.45Pct,是当前终端需求的一个关键约束项。
    (2)金融数据-2018年6月,社融1.18万亿,同比下降33.40%、增速环比降4.97Pct;1-6月社融9.10万亿,累计同比下降18.52%、增速环比下降2.89Pct。
    中美贸易贸易战持续扩围。2018年3月的钢铝制品“232”清单、6月500亿美元进口商品“301”清单,以及7月追加的2000亿商品“301”清单,中美贸易战持续扩围。
    内忧外患诱发需求超预期下滑隐忧,政策边际微调或促悲观需求预期逐步矫正。贸易摩擦与去杠杆是今年以来系统性风险上行的两个边界。在当前经济增长斜率预期进入高波动区间的时代背景下,对于经济与金融两个层面上系统性风险的把控势必将成为政策目标的一大核心。如2018年4月25日与7月5日的两次定向降准、7月17日央行下调3个月国库定存招标投放利率103BP、7月20日央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》以确保规范资产管理业务工作平稳过渡,这反映在当前紧信贷周期与去杠杆进程当中政府对于贸易摩擦等外部超预期要素所引致的风险上行十分敏感。因此,在当前核心经济与金融数据维持弱势、贸易摩擦再度升级的背景下,货币与财政政策仍具有微调可能性,超预期下行的需求悲观预期正逐步矫正。
    二、供给:供给高位扩张风险仍需警惕,但产能利用率及铁水流向的调整可能将形成一个风险缓冲边界总量上,1-6月生铁、粗钢、钢材累计增速分别为0.50%、6.00%和6.00%。6月生铁、粗钢、和钢材日均分别达219.60、267.33和318.37万吨,环比分别增1.78%、2.15%和1.67%。结构上,通过Mysteel统计,样本钢厂的板材产量占比由3月的54.93%逐步走高至56.25%,铁水逐渐向需求更为确定的工业材转移。
    钢铁产能不存在扩张边际,产量高增必然伴随着产能利用率的提升;在当前环保高压常态化及趋严化发展的背景下,实质上在产产能或低于统计产能,因此,供给高增意味着产能利用率可能正在抵达高位。叠加同口径可比数据板材占比正逐步提升(板材生产工艺中废钢可添加比例低于长材),我们判断:产能利用率及铁水流向的调整可能将形成一个风险缓冲边界,供给或在产能利用率的制约下走向收敛,供给钝化格局有望加速形成。
    三、库存与供需:主要钢材品种社库与厂库处于15年至今43%分位,上半年主要钢材品种需求同比微增2018年7月19日,主要钢材品种社会库存1001万吨、同比升7.00%,主要钢材品种钢厂库存451万吨、同比降8.36%;主要钢材品种社库与厂库合计1452万吨、同比升1.71%,处于15年至今43%分位。就品种结构而言,长材库存相对位置低于长材。螺纹钢、线材、热轧、冷卷和中厚板社库与厂库分别处于15年至今17%分位、37%分位、57%分位、25%分位和43%分位。
    我们利用Mysteel发布的主要钢材产品产量和库存的变化量来构建主要钢材品种的消耗量以作为需求的表征(计算公式为当月的消耗量=当月的产量-(当月的库存-上月的库存)):1-6月螺纹钢、线材消耗量分别达6489、4784万吨,同比分别增1.67%和8.60%(未包含地条钢的退出的影响),热卷、冷卷和中厚板消耗量分别达91
    12、2453和2879万吨,同比降0.91%、增8.18%和1.67%,6月螺纹钢、线材、热卷、冷卷和中厚板消耗量分别达1178、848、1547、413和529万吨,同比分别增0.20%、降0.95%、降0.55%、增7.84%、增6.76%。
    四、盈利:政策边际微调促供需格局好转、原料端保持弱势,钢材吨钢毛利将维持高位原材料端基本面弱于钢材。
    (1)铁矿石-四大矿山仍处产能扩张期,18年四大矿山计划实现产量11.73亿吨(13-17年计划完成率均在100%以上),同比增2.63%,海外非主流矿和国产矿构成市场弹性供给,需求端扩张速度及弹性明显弱于供给端,铁矿石走势偏弱,但需警惕人民币持续贬值使得铁矿石成本走高。
    (2)焦炭:环保高压助供给收缩、但富有弹性,供给和需求收缩的速度主要取决于钢铁和焦化行业供给侧改革和限产力度的差异,预计焦炭基本面将处于弱稳格局,价格跟随钢价波动。
    (3)废钢:供需两端均处于持续扩张状态、基本面强于矿石,预计价格强于矿石但弱于钢铁,主要逻辑在于:在需求不出现大幅下降时,如若部分钢铁产能受到限产或停产约束时,未受限制的转炉、电炉将增加废钢的使用来增产、扩产;新投放的产能主要为电炉产能。
    主要钢材品种盈利高企:18年Q2,螺纹钢1259元/吨,环比增10%、同比增17%;热轧1316元/吨,环比增13%、同比增156%;冷轧989元/吨,环比降4%、同比增252%。18年三季度至今,螺纹钢、热轧和冷轧的吨钢毛利分别达1155、1222和896元/吨,分别处在2012年至今分季度数据的88%分位、92分位和88%分位。
    五、投资建议:政策边际微调矫正需求悲观预期,系统性风险收敛凸显钢铁股估值修复空间,建议重点关注具有环保优势、低估值和业绩确定性更好龙头钢企:三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、韶钢松山和方大特钢等。
    六、风险提示:宏观经济增速大幅下滑;货币、财政政策及外部经济环境变化超预期;环保限产执行不及预期。

天风证券,健盛集团(603558)2018年三季报点评:业绩符合预期 报表质量显着提升




    18年前三季度公司实现11.44亿元(+50.39%),实现归母净利润1.74亿元(+63.66%),业绩符合预期。
    公司公布前三季度业绩公告,实现营收11.44亿元(+50.39%),实现归母净利润1.74亿元(+63.66%),扣非净利润1.47亿元(+67.59%),符合预期。其中Q3单季度实现营收3.88亿元(+28.87%),实现归母净利润6310万元(+53.77%)。
    公司Q3单季度盈利能力有所提高,经营性现金流大幅改善。
    毛利率:单季度改善明显;18年前三季度公司毛利率为28.26%(-0.85pct),略降预计受成本上升影响所致;其中Q3毛利率为29.91%(+2.46pct),单季度改善明显一定程度抵消H1下滑影响。
    费用率:三费费率均有下降;18年前三季度公司销售、管理、财务费用率分别为3.22%(-0.77pct)、7.30%(-3.11pct)、0.38%(-0.11pct),费用率降低主要受益并表及营收规模增大摊薄。
    净利率:显着提升,盈利能力有所提升。18年前三季度净利率为15.18%(+1.23pct),其中Q3单季度为16.27%(+2.63pct),预计一定程度上受益越南产能释放及人民币贬值。
    经营现金流净额为2.25亿(+146.54%),主要系收益并表因素以及回款加快所致。
    存货及应收账款周转率均有改善,报表质量显着提升。18年前三季度公司存货周转天数为123天(-20.8天);应收账款周转天数为57天(-0.9天),公司营运效率提升,同时资产减值损失大幅下降,为-148.55万,主要受益本期客户回款加快,相应坏账准备减少,报表质量显着提升。
    维持"买入"评级,3-6个月目标价10.2元。
    维持盈利预测不变,预计18-20年净利润为2.14/2.71/3.24亿元,目标价对应EPS为0.51/0.65/0.78元,给予18年20倍PE,维持目标价10.20元。
    风险提示:并购整合不达预期、国内外生产基地投产不达预期等风险。

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广发证券,面板行业月度观点:高世代线成本优势明显 关注产业竞争格局变化


    月度观点:高世代线成本优势明显,关注产业竞争格局变化
    根据IHS等咨询机构的统计数据,2017~2018年以来,陆续有8代线、10.5代线等数条高世代的面板产线产能开出,对上游设备和原材料需求形成拉动,但对于面板制造行业可能出现产能过剩的忧虑也时有出现。但根据我们的定量分析,10.5代高世代线切割65英寸TV面板,相较于用6代线来切割,成本大约要低15%,而随着未来产能利用率和良率的提升,10.5代线的成本会进一步降低。因此即使65英寸等尺寸的面板价格呈现较大的跌幅,企业也可以凭借产线优势获得成本上的竞争力。
    月度市场表现:海外与A股均有所下跌,面板制造企业跌幅相对较小
    上月,受市场整体表现不佳的影响,大陆面板产业链公司均呈现下跌。其中,原材料企业跌幅较大,设备企业次之,而面板制造企业跌幅相对较小。从海外来看,受到美股大幅调整的波及,以及三星可能暂缓A5厂投资等因素的影响,美股面板产业链企业上月及年初至今跌幅均较大,而台湾的群创光电及友达则有所上涨。
    LCD:大小尺寸产值均有所下跌,小尺寸产值跌幅较大
    2017年12月大尺寸面板全球整体产值约为50亿美元,环比下降7%,同比下降6%;中小尺寸面板全球整体产值约为9.7亿美元,环比下滑19%,同比下滑20%。大尺寸面板受到面板价格持续下跌的影响,产值有所下跌,但由于TV厂商为中国农历新年备货而拉动需求,产值下滑有限;但中小尺寸受到Q4手机产业链尤其是国产手机出货不及预期和库存持续调整的影响,同比及环比都呈现较大的跌幅。
    OLED:价格缓慢下跌,出货量增长迅速
    从价格上来看,AMOLED价格(硬屏)呈现缓慢下跌的趋势,过去一年中大约下滑了15%左右。目前,AMOLED(硬屏)相对LCD手机面板价格的倍数大约在1.5~2倍。与此同时,受益于苹果iPhoneX的备货和量产,AMOELD显示屏的出货量自2017年9月以来呈现快速增长,2017年12月单月,AMOLED手机屏幕的出货量约为3800万片。其中,三星目前在AMOLED显示屏领域仍然占据主导地位。
    投资建议
    建议关注国产面板企业京东方A、深天马A、黑牛食品(国显光电)等;以及上游设备和材料领域的大族激光、精测电子、联得装备(广发机械联合覆盖)、天通股份、阿石创、江化微、三利谱、弘信电子、激智科技等。
    风险提示
    行业景气度下滑的风险;原材料价格大幅上升的风险;新技术渗透不及预期的风险;产品价格快速下滑的风险。

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招商证券,天海投资(600751)双拐点已现 IT供应链龙头起航


    IT 真龙头:天海投资收购英迈(Ingram Micro Inc.,IMI)已完成交割,成为全球IT 供应链真龙头。航运低点过:航运业强周期属性,最坏的时候已经过去。低估值:我们预测2017 年PE21 倍。维持"强烈推荐-A"投资评级。
    IT 真龙头:天海投资收购全球500 强公司英迈(Ingram Micro Inc.,IMI)已完成交割,成为全球IT 供应链真龙头。(1)天海投资成功收购英迈国际(2016 年12 月5 日完成交割,2017 年并表英迈),成为全球IT 供应链龙头:市场对公司收购的英迈认识不足,认为增长空间不大。但我们认为英迈拥有全球首屈一指的IT 供应链体系,结合天海投资及海航强大的资本背景,未来增长空间和增速有望得到强力提升。收购英迈国际相关事项已经完成,天海投资踏足IT 供应综合服务行业这一全新领域,打造国际化的物流及上下游产业链的运营、服务及管理投资平台。(2)英迈是国际IT 供应链龙头企业,国内IT 企业加速国际化有望为英迈提供新的增长空间:英迈作为世界领先的IT 产品分销商,具有渠道、网络、技术、管理等多方面的优势,其四大业务板块和五大核心竞争力将助推其成为业内极具竞争力的IT 供应链综合服务商。国内IT 企业已具备国际竞争力,随着华为、联想、小米等企业进一步迈向国际市场,英迈强大的国际化供应链能力有望找到新的施展空间,从而拉动增速向上提升。
    航运低点过:航运业强周期属性,最坏的时候已经过去。收购英迈前,天海投资主营国际近洋和国内沿海集装箱班轮业务。2016 年,集装箱运输业普遍出现亏损,集装箱班轮公司经营惨淡,倒闭事件频发,17 年2 月韩进成为史上破产的最大规模集运公司。随着并购重组事件增多,行业集中度明显提升,有助于行业自律,船公司提价动力加强,运价提升将显着改善船公司盈利。
    投资建议:我们认为公司盈利能力有望显着提升,维持"强烈推荐-A"。我们预测未来IT 供应链行业将稳步增长,综合服务供应商市场广阔,收购行业龙头企业英迈国际将给公司带来良好的协同效应。上调2017-18 年EPS 至0.38元、0.50 元,维持"强烈推荐-A"投资评级。
    风险提示:企业文化的整合风险、业务整合风险。

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证券时报网,盘中直击:今日53只个股跨越牛熊分界线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:32分,上证综指3122.37点,收于半年线之下,涨跌幅-0.28%,A股总成交额为1717.35亿元。到目前为止今日有53只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有华力创通、江龙船艇、移为通信等,乖离率分别为8.95%、8.24%、7.18%;洁美科技、远方信息、丹邦科技等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    4月9日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300045华力创通10.013.3811.1012.098.95
    300589江龙船艇10.0227.9922.6224.488.24
    300590移为通信10.014.6427.4929.467.18
    300177中 海 达10.011.7010.7311.436.53
    300434金石东方10.021.8024.4826.036.34
    600860京城股份10.031.626.566.915.36
    002897意华股份4.849.1738.9840.503.89
    000908景峰医药4.265.696.146.373.81
    603528多伦科技6.904.879.279.613.62
    300132青松股份9.990.727.988.263.54
    300576容大感光6.747.9817.6718.203.01
    002405四维图新4.323.5225.5826.081.97
    300183东软载波4.812.1618.3718.731.95
    002544杰赛科技2.431.0216.5116.831.94
    002782可 立 克2.901.9914.3014.571.86
    600018上港集团1.900.157.367.491.81
    000972*ST 中基1.980.404.054.121.80
    600815*ST 厦工3.140.504.204.271.65
    300593新 雷 能2.864.2223.6824.061.60
    600392盛和资源4.153.9417.3117.581.56
    603648畅联股份3.9525.5421.7522.091.56
    600118中国卫星7.681.5424.4624.831.51
    600403*ST 大有2.370.074.684.751.39
    300545联得装备4.467.0463.6164.451.31
    600206有研新材2.333.2110.8610.991.18
    300462华铭智能4.249.3528.2028.511.10
    000780*ST 平能2.440.274.995.041.09
    002242九阳股份1.200.1617.5317.711.05
    002271东方雨虹2.010.3339.8140.190.96
    600416湘电股份1.930.4111.4911.600.91
    002153石基信息2.280.8326.6326.870.91
    002683宏大爆破0.780.467.657.710.82
    000028国药一致1.740.4360.8961.380.80
    600435北方导航9.743.2511.9712.060.76
    000892欢瑞世纪0.900.287.767.810.64
    600756浪潮软件0.951.4517.9118.000.53
    300078思创医惠1.992.0010.6810.740.52
    000671阳 光 城0.780.277.717.750.52
    002029七 匹 狼0.560.298.898.930.47
    300075数字政通1.942.5916.7816.850.42
    600980北矿科技10.032.7015.3015.360.37
    300010立 思 辰2.521.3911.7711.810.31
    300456耐威科技6.043.6340.0840.200.30
    600316洪都航空1.441.4914.0214.060.26
    300155安 居 宝3.601.876.036.050.25
    600612老 凤 祥0.930.1842.1942.280.22
    000670盈 方 微0.654.046.156.160.21
    002414高德红外0.550.1916.3316.360.21
    600531豫光金铅1.031.176.886.890.19
    002828贝肯能源4.003.9124.1524.190.18
    002618丹邦科技4.781.1212.2512.270.15
    300306远方信息0.180.9316.8016.810.05
    002859洁美科技3.452.5733.8433.850.03

国金证券,建筑和工程行业点评:中西部基建投资料提速 建筑板块上涨阻力小


    事件
    1)根据国务院新闻办公厅,国务院政策例行吹风会上财政部副部长刘伟指出“加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效”。2)根据中国政府网,李克强总理考察川藏铁路施工现场,指出扩大有效投资,加快中西部基础设施建设。3)岭南股份公告部分新疆PPP项目复工。评论
    2018年H1狭义基建投资同比+7.3%,我们认为从资金支持、政策支持两个维度来看,下半年基建增速料提速。1)资金支持:①基建资金来源主要来源于国家预算内资金(16%)、国内贷款(15%)、全国政府性基金支出(20%)、PPP(12%)、地方新增债务(14%)、其他(23%)。2018年国家预算支出20.98万亿,同增7.6%,2018年H1全国政府性基金支出2.8万亿,同增36%,计划地方新增债务2.68万亿(其中专项债1.35万亿,一般债0.83万亿)较去年计划值1.63万亿(其中专项债0.8万亿,一般债0.83万亿)同增34%;资金支持下基建投资有保障。②我们认为上半年项目债发行缓慢是基建增速较低的重要原因之一,上半年,地方政府专项债仅发行3673亿元,根据wind统计,新增专项债仅432亿元,距离1.35万亿的地方政府专项债的计划尚远,7月23日总理李克强主持召开国务院常务会议和26日国务院政策例行吹风会上财政部副部长刘伟,均指出“加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效”,资金支持下,下半年基建投资料加速。2)政策支持下基建料加速:①6月社融数据仅11800亿元,明显低于市场预期;H1全国固定资产投资(不含农户)29.73万亿,同比+6%;内需趋弱。②根据21财经,7月10日,特朗普公布拟对额外2000亿中国产品加征10%的关税,贸易战加剧。③展望下半年,经济下行压力大,“稳增长”依然需要基建发力,政策支持下基建有望在下半年企稳回升。
    低估值低配置的建筑板块有望在资金驱动下继续反弹。1)回顾本周电子/医药/计算机资金大量出逃,净流出89/61/60亿元,我们认为,疫苗事件阴影下医药板块和美欧联合声明影响下涉及知识产权的TMT板块恐面临资金持续流出。2)目前建筑板块处绝对低估值+绝对低配置,叠加宏观面货币政策边际宽松、财政政策更积极促板块估值修复,建筑板块作为向上阻力最小的板块,资金驱动下有望继续反弹。①绝对低估值:2018年7月26日,SW建筑装饰板块PE(TTM)仅11.9倍,远低于全部A股估值(16倍),建筑板块与全部A股估值之比仅0.74,过去十年间,估值比最低为0.67,最高为2.66,均值为1.03,目前估值仍处于历史底部。②绝对低配置:2018年H1基金持仓建筑行业市值仅241亿元,占净值的0.19%,占股票市值的1.34%,创历史十年最低水平,行业标配为3.77%,建筑行业低于标配2.43%创有数据以来新低。
    分区域来看,中西部基建边际改善或最大。1)宏观来看:7月26日李克强总理考察西藏自治区山南市川藏铁路拉林段施工现场,川藏铁路是国家“十三五”规划重点项目,总投资2700亿元,目前已具备全线开工条件。李克强总理指出我国目前发展不平衡,中西部基础设施建设滞后,要加快补齐这个短板,通过扩大有效投资,加快中西部基础设施建设,逐步缩小东中西部发展差距,川藏铁路总投资额2700亿元。2)微观来看:7月26日,岭南股份公告,新疆区域的阿拉山口市绿化(一期)建设PPP项目之重要子项目阿拉山口市水景公园项目进行全面复工,新疆区域PPP或存边际放松。3)我们认为中西部基建产业链相关个股料受益,推荐葛洲坝,关注西藏天路等,PPP推荐岭南股份/美尚生态/美晨生态等。
    风险提示:利率上行风险、PPP落地风险、相关标的业绩增速不及预期等。

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